科创板50ETF值得买吗？科创板50指数有什么特点？科创板50ETF投资价值与风险分析

正值科创板开板一周年之际，科创板又迎来了新的公募产品。据悉，已有四家公募基金公司申报了科创板50ETF，那么对于这个工具我们就需要了解他的特点。

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“一周岁”科创板的特点

科创板从2019年7月22日开板运行至今已满一年。过去一年中，科创板整体表现亮眼， 其中TMT、医药板块表现较好。科创板的诞生改变了A股过去以金融、周期等为主的行业结构，凸显新经济和硬科技行业的属性，一定程度上也改变了投资人的投资偏好。

科创板最大的意义在于改变了A股过去以金融等周期行业为主的行业结构。和美股相比，海外成熟资本市场的主要行业集中在信息技术、医疗保健、消费等领域，而以沪深300指数成分为代表的A股市场过去仍以传统行业为主，也正因如此，投资人的投资偏好和习惯在过去二十年间仍以追逐周期的涨跌为主。

更重要的是，科创板带来了A股价值投资逻辑的转换，从过去的追逐周期逐渐转换为“科技牛”龙头价值投资的思路，这也间接说明了中国经济的结构转型升级，正在向技术创新迈进。

科创板聚焦于科创属性较强的“硬科技”领域，无论是目前已上市的科创板公司还是全部申 报受理的科创板公司，行业主要都聚集在核心电子、高端装备、生物产业。截止2020年7月3日，科创板中估值较高的板块分别为医疗保健设备(平均PE121X)、半导体(平均 PE119X)、生物医药(平均PE111X)。其平均市值分别达到190亿元、507亿元、238亿元。

科创板的“硬”还体现在公司盈利能力和研发实力。科创板公司2019年归母净利润增速中值为22%，精选层首批公司的净利润增速中值达到25%。在毛利率、净利率和研发投入占比方面，科创板也有明显优势，毛利率中值达到50%，研发投入占营收比为9%-10%，均超过了创业板和精选层首批公司。

公募基金对科创板持仓呈提升态势，从2019年Q3到2020年Q1，主动偏股型基金对科创板重仓仓位从0.1%上升到1%。

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科创板50指数的特点

上交所和中证指数公司于7月23日发布科创板50指数实时行情。样本包含科创板上市的股票及红筹企业发行并在科创板上市的存托凭证。现阶段新股上市满6个月后纳入样本空间，待科创板上市满12个月的证券达100只-150只后调整为上市满12个月后纳入,采用自由流通股本加权。

从今年一季报的财务数据来看，科创板50指数对科创板的覆盖面是较高的。

从估值的角度来看，以整体法的PE、PB估值进行衡量，科创50和科创板整体估值较为接近。

由此可见，科创板50指数基本上可以代表科创板的整体情况，目前是跟踪科创板较好的指数标的。

人们喜欢比较科创板50和创业板50的区别，我们通过拟合上交所发布的科创板50成分股指数发现，截止7月20日，科创板50与创业板50的走势相似度较高。

从行业分布来看，创业板50指数更多权重集中在医疗保健、信息技术、工业行业。科创50指数(模拟)也主要集中在信息技术与医疗保健行业。

综上我们可以总结科创板50指数的特点。目前来看，科创板50具有高预期，高研发，高成长的特征：

高预期：科创板50指数具有高预期特征，估值水平高于中证1000指数、中证500指数和沪深300指数，但低于科创板整体水平。

高研发：在研发强度方面，科创板50指数与科创板整体水平相当，但显著高于中证1000、中证500和沪深300等指数，研发强度的优势明显。

高成长：在成长性方面，科创板50指数的归母净利润增速高于科创板的整体水平，显示出科创板50指数的高成长特性。

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投资科创50ETF需要注意这些

1. 科创板解禁潮

7月份科创板解禁公司数量和解禁总市值都达到年内最高，科创板首发公司22日迎来集中解禁期。7月科创板解禁公司共35家，数量达到年内最高，涉及总市值达到1919.6亿元，也显著高于其他月份。全月解禁压力主要集中于7月22日首批科创板新股解禁，解禁总市值达到1844亿，占全月解禁总额的 96%。如果科创50etf如果近期获批，有可能在短时间内成为“接盘侠”承接解禁带来的压力。

2. 估值是否过高?

随着科创板新股的上市，目前科创板整体估值不断走高，回顾当年创业板刚开板之后，估值出现了将近3年的回调。科创板能否保持较高估值的运行，需要企业本身的经营数据以及市场预期相配合。目前来看，估值可能处于偏高的状态。

综上，如果投资者想要布局科创50ETF，可以作为配置的一小部分，毕竟这是承载了中国经济未来发展的方向，可能成为未来中国经济“独角兽”的摇篮。但也需要注意的是，短期估值是否合理以及解禁潮带来的回调压力。