中粮地产为什么重组？中粮地产重组被否是怎么回事？

5月7日下午，大悦城控股在深圳召开2018年年度股东大会，审议18项议案，最终结果很顺利，全部议案均以接近100%的赞成比例获得通过。

但外界更关注的，似乎并非是哪些议案获得了通过，而是，在去年那次大手笔的重组完成之后，大悦城的未来会怎样。

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2019年春分的前一天，是中粮地产板块拿到换发的《营业执照》的一天，尘埃落定，周政终于不用再问“我是谁?”。

2008年6月，从包装做起的周政开始了地产之旅，中粮地产总经理成为了周政的最显眼的帽子。而在半年以前，也是西单大悦城的开业时间。

风马牛不相及。

在当时及之后的很长一段时间里，没有太多人知道，这两个连合作都很少的公司，居然同属于一个集团，而且也同属于一个人管理。

2004年底，宁高宁离开履职十八载的华润集团，空降中粮，出任董事长，并在次年对中粮集团地产业务给出清晰定位，即成为城市中高档住宅的主要提供者。在完成对深宝恒国有股份的受让后，中粮地产正式更名成立，并成为中粮集团的地产上市平台。

2006年，宁高宁决定划分中粮投资性物业和住宅发展业务，主导商业地产开发的中粮置业也由此成型。不过，理清架构只是宁高宁操刀中粮地产业务的首道工序，更深的烙印来自大悦城品牌的创立。

至此，中粮集团的地产业务进入两架马车并行的时代，但却没有得到理想的成效，并驾齐驱的两个上市公司，如同大漠南北未统一的马背部落，各自为战。

2018年5月11日，中粮地产与大悦城地产签署协议，拟合作开展深圳宝安25区城市更新项目，这是双方为数不多的公开合作。

面对这种布局，中粮地产板块掌舵人周政坦言：“同是中粮体系内的两家地产上市公司，财务报表各自独立，难以形成合力统一对外。实际上，这对于公司的发展来说，并不具有优势。”

早在宁高宁时代，地产业务整合的想法就已萌发。2009年，宁高宁称，中粮集团地产业务将以A+H方式整体上市，并于2011年开启了中粮系内部整合，但终究未果。

02

2015年底，招商蛇口工业区合并招商地产，以招商蛇口重组上市。三年后，招商蛇口2018年销售额达1705.84亿元，被业内视为首个地产央企重组样本。

然而，欲渡黄河冰塞川，事情并没有想象中那么顺利。

2017年7月21日，中粮地产宣布将筹划重大资产重组，并于同日停牌，一个月后公布重组标的为大悦城地产。

经过8个多月停牌，2018年3月30日，中粮地产公布与大悦城地产的重组预案。拟以发行股份的方式向明毅收购其持有的大悦城地产91.34亿股普通股股份，占大悦城地产已发行普通股股份总数的64.18%，交易预估价格约为147.56亿元。

但出于对发行股份价格、交易方案的设计合理性、定价依据等疑虑，重组方案很快收到深交所的问询函。10月25日，中粮地产又宣布，重组方案未获证监会通过，理由是交易标的资产定价的公允性缺乏合理依据。

第一次的重组计划失败了，但一切并没有结束，同年11月15日，中粮地产宣布继续推进重组方案。

中粮地产与交易方明毅公司签署大悦城盈利预测补偿协议，“若交易于2019年实施完毕，则承诺资产在2019年、2020年及2021年的累计承诺净利润为18.90亿元。如上述承诺未达成，大悦城的控股股东明毅须进行补偿”。

用“三年的对赌协议”来换答案，终不枉周政的决心，历经山重水复之后，终于迎来了柳暗花明。

2018年12月4日，重组方案获得中国证监会审核通过。至此，这项央企的百亿资产重组方案终将尘埃落定，历时17个月的重组即将步入发行阶段。

中粮地产重组后的名字定为大悦城控股，从此中粮地产板块有了一个统一称谓——大悦城。

“大悦城”这个名字，是中粮集团原董事长宁高宁定的。据称，有一日，宁夜读《论语》，读到“近者悦，远者来”时，忽然有了灵感。

“要做做中国的西田，实现有质量的可持续的增长。”

当有人问到统一的重要性时，周政说：“很重要。举个例子，这些年我们重点打造大悦城的品牌，现在市场上很响亮，一家大悦城，400家核心商户，说什么时间开业就什么时间，80%~85%的铺位都可以做到同时开业，你的影响力够，人家相信你。

很简单的例子，如果我们未来的两个平台，几个业务统一品牌，在消费端，持有销售相结合，可以有品牌溢价。所以集团整合的决策是对的，让品牌大声说话。”

03

此前，对于重组，周政曾表示，中粮集团非常重视大悦城控股的重组，并在改革力度、政策、股东引进等方面能给予很多支持，希望推进大悦城控股的专业化、市场化，实现“稳健、高质量发展”。“整合创新能力”也是大悦城控股在年报中列举的首个核心竞争力。

现在来看，至少在第一季度，大悦城交上了一份让股东惊喜的成绩单。数据显示，2019年一季度，大悦城控股营业收入84.19亿元，归母净利润11.97亿元，同比分别增长77.99%、27.83%;对比之下，2018年全年该公司营业收入约141.20亿元，归母净利润13.89亿元。

在5月7日的年度股东大会上，面对股东和投资者的提问，作为大悦城控股董事长的周政对他理想中大悦城的样子进行了概括：“稳重求进，进中求好，好中求快。”

未来，也许我们会看到一个什么样的大悦城，它会不会真的“又快又好”，时间会一步步给出答案。