中国加入全球“降息潮”，降准降息对股市究竟有什么影响？

在全球降息潮下，我国 LPR 形成机制市场化改革落地，LPR 形成机制的改革有助于畅通利率传导路径，达到降低贷款实际利率的效果，因此也正式代表着中国加入了这一轮全球“降息潮”。未来央行大概率将通过引导MLF利率下行来达到实质性降息的目的，而降准已经先于降息落地。

目前，我国的存款准备金还有较大的下行空间，也是作为有效支撑经济的手段之一是当下央行稳经济的主要手段。

那么，我国历史上的降息或者是降准都对市场有什么影响呢?

2002 年 2 月降息：市场迎来普涨行情

从股票市场表现来看，2002年降息后 1 个月内各主要指数全部上涨，平均涨幅达 12.2%，同期 28 个行业指数同样全线收涨，其中军工、房地产、农林牧渔行业涨幅居前。降息后3个月内各主要指数仍全部收涨，平均涨幅为5.9%， 28 个行业指数仅通信行业小幅收跌，其中军工、建材、房地产行业涨幅居前，后 6 个月内各主要指数平均涨幅为 12.4%，

可以看到2002年降息后刺激立杆见影，指数虽然整体涨幅并不大，但阶段性爆发力非常明显，也带来了很明显的赚钱效应。

2008 年 9 月降息：绝地反击式降息

2008年中国的出口和 PPI 增速在三季度到四季度出现 了“坠崖式”的下滑，我们认为，这或许是引发中国宏观经济政策 180 度大转向的主要驱动因素。

随后，未来稳定经济，人民币银行连续降息高达2.16%，不过由于金融危机影响过大，降息最终的效果直到11月开始开始显现。2009年，在四万亿的催生下，市场迎来了一波小牛市。

2012年降息，寒冬中的火苗，作用不大

2011 年四季度开始 PPI 同比增速加速下滑，到 2012 年一季度 PPI 同比正式进入负增长。时间上看，也是从 2012 年年初开始，政府采取了“新一轮”的经济刺激政策，以确保经济能够平稳运行。

降息后 1 个月内各主要指数下跌居多，仅中小板指和创业板指数小幅收涨，同期申万 28 个行业指数同样下跌居多，其中医药生物、 食品饮料、休闲服务涨幅居前，而钢铁、建材、汽车等行业跌幅靠前。本次降息后 3 个月内各主要指数中仅创业板指数收涨，其余各市场指数纷纷下跌。

2014 年 11 月降息：5000 点大牛市的催化剂

2014 年经济再次面临下行压力,七月份以后，形势的发展超过了预期，主要变化是国际油价出现了暴跌，从而导致 PPI 深度负增长，整个宏观经济出现了通缩压力.货币政策最终从“定向降准”转到了“全面宽松”，2014 年 11 月的降息，宣告了货币政策的彻底转向，直接引爆了 2014 年年底股票市场的行情。

降息后的市场一定会涨吗?很明显并不一定，而且其中不乏很多降息后继续下跌的案例。降息上涨的案例当中，既有大幅上涨也有小幅上涨的行情。

可见，降息对于股市而言是利好这是毋庸置疑的，但能否决定股票市场的走势恐怕没有那么大的能力。与降息类似，降准也是一样的情况，并不能直接影响股票市场的波动趋势，总体上只会影响降息降准前后几日的市场波动。

降息降准最多只能充当一个助推器，市场的涨跌最关键的还是和经济强弱及企业盈利相关，所以如果降准或降息能够改善投资者对于企业盈利的预期，市场就能够上涨，反之将会是阶段性高点。

所以，对于降准降息的分析不在于降准降息的本身，而在于降准和降息对于经济宏观环境的改变力度，对于企业盈利改善的促进效果。本次降准基本符合预期，属于利好兑现，也意味着降息在近期不会出现，市场将面临整固的需要。