研报预测宁德时代2060年业绩 分析师回应时间点争议

昨日，不少投资者围观国信汽车团队最新出炉的一份研报，该研报预测动力电池龙头宁德时代(300750)2060年储能业务的营收、市值空间约1714亿、4285亿元。

对于研究员将预测周期一下子拉长至40年，投资者直言“这不是戴上了望远镜，而是坐上了飞船去感知未来。”不过，相关研究员则对记者回应——“我们看好储能赛道，这是基于高层规划的预测”。

研报一竿子捅到2060年

这篇引发争议的研报标题为“宁德时代系列之二——储能篇：‘第二增长曲线’　的终局探讨”，署名为唐旭霞、周俊宏。

该研报指出，作为新能源赛道“先锋”，宁德股价持续突破，其估值成为焦点。现阶段市场信心主要来源于持续高增长的动力电池业务，龙头地位稳固;暂时未放量的储能业务为2030-2050年极具确定性的万亿增量赛道。

公开资料显示，2020年宁德时代实现归母净利润为55.83亿元，同比增长22.43%。不过，自今年3月底以来，宁德时代股价已经翻倍有余，昨日虽然下跌，最新A股市值仍逼近1.3万亿元，仅次于贵州茅台、工商银行、建设银行。

国信证券判断，根据“电源侧+电网侧+用处侧”应用情景，预计2060年新增储能装机空间0.86万亿元，为“确定性”万亿级市场。假定储能业务与动力电池业务具相似增势与发育曲线，保守预计终局宁德全球储能市占率15%-25%，对应2060年公司储能营收、市值空间约1714亿元、4285亿元。

分析师回应时间点争议

记者注意到，分析师在这篇研报中指出，本文核心在预判——以望远镜视角预测储能市场的规模及趋势，分析宁德时代高市值的底层支撑逻辑关键之一——储能，以便后续把握整个储能产业链的投资机会。

不过，不少投资者直言，“周期一下子拉长了40年，这不是研报，应该是预言”。同时，也有人吐槽，“这不是望远镜视角，而是星际视角。”

对于市场争议，昨日唐旭霞对记者解释，“我们确实看好储能赛道，也是基于高层规划作出这样的预测。”据了解，我国提出力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的“双碳”目标。在她看来，储能本质是平抑电力供需矛盾，碳中和引发储能增量需求，因此2060年这个时间点有其合理性。

当然，该团队也在研报中坦言，宁德的储能业务尚未放量，且国内储能市场还未迎来规模化增长，因此细致化研究难度大。此外，储能相关测算可能存在偏差。储能尚处发展早期，可能随电价、国家政策、技术进展、系统成本、经济情况等波动，其放量速度、规模、单价可能受到干扰，市场空间具不确定性，其预测值存在分歧，尚无统一定论。

对此，记者也向宁德时代发送采访邮件，但截至记者发稿未有回复。

资本市场的人自信过头?

一篇研报之所以能引起市场如此激烈讨论，背后是近期A股演绎的极度分化行情，半导体、锂电池等板块“涨了又涨”，其他板块却是按兵不动，多空双方分歧巨大。

随着宁德时代的动态市盈率飙至200倍，关于宁德时代的争议越来越大。一方认为其所处行业前景明确、质地优良，仍具高成长性，而另一方则认为其目前股价已经透支了未来几十年的业绩，性价比极低。

在个别行业情绪亢奋的背景下，圈内甚至发生了分析师怼业内专家的一幕。日前，网络流传的微信群聊对话显示，在一个半导体行业500人的微信群内，被称为“中芯国际光刻胶负责人”的杨晓松直言，“别扯ArF(光刻胶)，没一家能看的，个个都不敢来见我。”某券商首席分析师则在群里发言，“你算老几”，并且大力推荐中芯国际。

最后这位首席分析师被群主“请出了群”，“最近行情好，他太激动了”。而有管理规模近400亿的基金经理则在群里称：资本市场的人有点自信过头了。(江芬芬)