光正眼科转型不顺扣非连亏八年 核心眼科子公司业绩承诺仅完成75%

“买买买”与“卖卖卖”并行，光正眼科(002524.SZ)正全力聚焦眼科转型。

12月6日晚间，光正眼科同步披露资产出售及对外投资公告，公司拟不低于1500万元出售全资子公司新源县光正燃气有限公司(以下简称“新源光正”)100%股权。同时，光正眼科全资子公司光正新视界拟与关联人及其他股东共同出资200万元，投资设立上海新视界明悦眼科门诊部有限公司(暂定名，以下简称“明悦眼科”)。

长江商报记者注意到，自2018年全力向眼科医疗业务转型以来，光正眼科累计耗资13.6亿元完成对新视界眼科和义乌视光眼科医院100%股权的收购，同时加速对原有能源、钢结构等资产的剥离。

然而，转型三年，光正眼科盈利能力并未有得到明显的改善，2013年至2020年，公司连续八年扣非净利润亏损。依靠资产处置取得收益，今年前三季度，公司净利润4599.71万元，同比增长51.74%，但扣非后净利润-2512.72万元，亏损额同比扩大98.79%。

作为光正眼科在眼科业务的核心公司，新视界眼科在2018年并表后仅完成首年业绩承诺，三年业绩承诺累计完成75.08%，光正眼科目前还与新世界眼科在业绩补偿方面存在诉讼。

需要注意的是，截至今年9月末，光正眼科账面还存在5.23亿元商誉，主要为收购新视界眼科时形成。

继续拓展眼科业务并剥离存量资产

光正眼科并不是以眼科起家。资料显示，2010年末刚上市时，彼时名称还为光正钢构的上市公司主营钢结构业务，并逐渐形成钢结构与清洁能源双轮驱动的业务模式，2013年更名为光正集团。

2018年光正集团涉足大健康板块。当年，光正集团作价6亿元拿下新视界眼科(现更名为光正新视界)51%股权。通过此笔并购，光正集团顺利进军眼科医疗业务市场，并在全国9个中心城市开设12家专业眼科医院。

为了继续推动从能源行业向医疗服务行业转型，2019年光正集团推动对新视界眼科49%股份收购，以此实现对新视界眼科的全控。

在当时的收购方案中，新视界眼科整体估值达到14.75亿元，较其账面净资产增值969.9%，其49%股权对应评估值为7.23亿元，最终交易价格为7.41亿元。

此笔交易在去年3月份完成，随后公司更名为“光正眼科”，以坚定产业转型信念。

今年以来，光正眼科继续进行对外收购。年初，光正新视界以1550万元的价格收购义乌视光眼科医院100%股权。三笔收购完成，光正眼科合计耗资约13.6亿元。

最新投资进展是，12月6日晚间，光正眼科披露，公司全资子公司光正新视界为拓展业务，拟与公司副总经理陈少伟及其他股东共同出资200万元，投资设立明悦眼科。光正新视界和陈少伟分别持有明悦眼科60%、20%股权。

另一方面，光正眼科加速了对原有业务的资产处置。2020年上半年，光正眼科完成了钢结构资产光正装备的处置，年中完成了能源资产鄯善宝暄、哈密安迅达、天宇能源、中景利华等站点的出售、出租，今年3月份完成光正钢机的出售。

12月6日晚间，光正眼科同步披露，出于公司战略规划考虑，进一步整合辅助业务，盘活存量资产，公司拟以不低于1500万元的价格出售全资子公司新源光正100%股权。

长江商报记者粗略计算，包括此次交易在内，近两年以来光正眼科合计转让5家公司股权，累计回笼资金3.17亿元。

核心眼科子公司业绩承诺仅完成75%

布局眼科医疗业务已有三年，光正眼科的转型收效并不理想。

长江商报记者注意到，2010年登陆资本市场后，光正眼科连续三年营收净利双增，最高在2012年达到2787.51万元的净利润水平。

2013年，光正眼科业绩大幅下降，2014年陷入亏损。即便此后几年扭亏为盈，公司主营业务盈利能力依旧低迷。2018年首次收购新视界眼科时，光正眼科已经连续五年扣非净利润亏损。

2018年新视界眼科并表，光正眼科期末商誉由1.48亿增加至6.21亿元，同时原股东方作出业绩承诺，2018年至2020年，新视界眼科的扣非归母净利润将分别不低于1.15亿元、1.32亿元、1.52亿元。

从履约情况来看，2018年至2020年，新视界眼科实际完成的业绩分别为1.16亿元、1.31亿元、0.53亿元，业绩承诺完成率分别为101.19%、98.9%、34.62%。三年下来，新视界眼科累计实现业绩不到3亿元，业绩承诺完成率75.08%，未达到业绩承诺，并触发业绩补偿条款。

而收购新视界眼科的近几年，光正眼科的主业获利能力并没有得到明显改善。2018年至2020年，光正眼科分别实现营业收入11.75亿元、12.85亿元、9.21亿元，净利润-7482.11万元、7266.54万元、4259.54万元，同比分别变动-1481.38%、197.12%、-41.38%。公司扣非净利润则依旧为亏损状态，且包括转型前在内已经连续八年亏损。

依靠同步进行资产处置取得的收益，今年前三季度，光正眼科实现营业收入7.79亿元，同比增长25.96%;净利润4599.71万元，同比增长51.74%;而扣非后净利润-2512.72万元，亏损额同比扩大98.79%。

此外，半年报显示，上半年光正眼科对于刚收购的义乌视光眼科医院的投资亏损为71.86万元。

值得一提的是，因对新视界眼科的业绩补偿存在纠纷，光正眼科将新视界眼科的原股东诉至法庭，要求新视界眼科的原股东分别向光正眼科支付重大资产重组事项业绩补偿款及相关利息、诉讼费用。目前，此次诉讼暂未形成有效判决。

截至今年9月末，光正眼科账面仍存5.23亿元商誉，主要为收购新视界眼科时形成。这就意味着，如果新视界眼科经营状况持续不及预期，由此带来的商誉减值问题或将对光正眼科的业绩产生不利影响。(蔡嘉)