世界观察：千元瑜伽裤下沉至二线城市，lululemon继续收割中产，半年卖出240亿元

继第一季度营收增长32%之后，lululemon在二季度继续实现近30%的增长。

北京时间9月2日，高端瑜伽服品牌lululemon（LULU.US)发布2022财年第二季度业绩。期内，净营收增长29%至18.68亿美元。其中，北美市场同比增速达28%，国际市场增速则为35%。净利润从上一财年同期的2.08亿美元增至2.9亿美元。

毛利润方面，第二季度lululemon毛利润同比上升25%至10.55亿美元，毛利率由上财年同期的58.1%下滑至56.5%。lululemon称，毛利率下降主要是由于全球供应链中断和高企的空运成本导致产品利润率下降，以及汇率影响。

(相关资料图)

今年上半年，lululemon营收达34.81亿美元（约合人民币240亿元人民币）。对于lululemon在第二季度能继续保持增长势头，公司首席执行官Calvin McDonald再次强调了2026财年实现125亿美元营收的目标，并上调全年业绩指引。预计2022财年公司净收入将在78.65-79.40亿美元之间，三年复合年增长率约26%。

此前，lululemon发布的“Power of Three x2”增长战略计划中除了公司整体营收实现翻番，还包括男士业务、数字业务营收翻倍，以及国际市场营收实现四倍增长等具体目标。

伴随全球供应链承压，消费环境不稳定等因素影响，近一年以来lululemon股价虽跌去19.12%至319.9美元/股，但总市值高达375.8亿美元，已远超另一德国运动服饰巨头Adidas（ADDYY.US）的市值。财报发布后，摩根大通将lululemon目标价从382美元上调至396美元。根据Seeking Alpha，lululemon股价在9月2日涨幅一度逼近10%至322.15美元/股。

lululemon的好成绩离不开中国消费者的购买力。2022财年第二季度，lululemon在中国大陆市场业务净营收同比增长超30%，三年复合年增长率接近70%。

图片来源：图虫创意

国内某社交平台上，“lululemon”相关笔记高达33万篇。不少消费者对该品牌瑜伽裤的型号、功能、面料如数家珍，而中产、女性也成为该品牌的购买主力军。“我只穿lululemon。”从去年开始，杨果(化名）常将这句话挂在嘴边。她对时代财经透露，每年在购置lululemon相关产品的花费不少于3万元，家中已购置超20条各色瑜伽裤。

但是，被消费者吹爆的lululemon也存在争议。“3000多（元）买了两身装备，其中一条裤子穿了两天居然起球了？”在社交平台，lululemon某款系列运动紧身裤在高频摩擦下的起球问题就遭到不少消费者吐槽，该型号瑜伽裤售价在580元-850元不等。

“面料起球问题本身并不致命，主要看消费者的接受程度。从另一角度来说，lululemon的起球的问题没有影响到销售，可见消费者对品牌的忠诚度，如果换作Nike、Adidas可能结果就不一样了。”一位资深服饰供应链人士对时代财经分析。

No Agency 时尚行业独立分析师唐小唐则认为，lululemon在运动领域开辟了一个奢侈时尚的高端分支。“由于其社区文化和时尚属性，它的认同属性更好，标签性更强，它的用户群是对生活方式有高要求并有强购买力的人群，这类人的购买意愿会更加稳定。”

不过，中国市场的现状仍不能满足正寻求持续增长的lululemon。据艾媒咨询，2025年中国运动鞋服市场规模将由2021年的3858亿元猛增至5989亿元。lululemon在中国大陆市场有更大的“野心”。

时代财经了解到，lululemon第二季度门店数由报告初期的579家增至600家，净增21家门店，其中lululemon在中国新开了8家门店，可见中国市场对其重要性。

截至2021财年年底，lululemon在中国大陆地区的门店总数达71家。按lululemon的最新计划，到2026财年中国大陆的门店数量将达220家，中国也将成为lululemon除北美之外的第二大市场。平均每年要在中国开30家新店的lululemon，在今年上半年开始进入国内二、三线城市，包括福州、海口、青岛、西安。

唐小唐认为，次级城市的高端消费能力有足够的增长空间，对于服饰的可支配比例实际高于一二线城市，lululemon只是在“选择性下沉”。但是，他也表示作为加拿大品牌，lululemon也和Nike、Adidas等国际品牌一样，或面临地缘政治的不确定性。