全球观天下！口腔行业暴利！退市边缘挣扎的公司拿3年收入布局，划得来？

*ST运盛（600767.SH，下称“运盛医疗”）再次布局新行业。

运盛医疗今年4月22日对外宣布，与深圳格伦菲尔企业管理、深圳格伦菲尔口腔管理、张会图等签署《股权收购意向协议》，拟以现金收购深圳格伦菲尔口腔集团（下称格伦菲尔口腔）52%股权，打造公司医疗服务板块新业务，以期形成新利润增长点。

(资料图)

9月21日，运盛医疗更新重组进展，称运盛医疗与标的公司、交易对手方就标的公司估值及业绩承诺等核心方案和协议条款进行沟通协商。交易涉及的审计、评估等工作仍在推进中。

这不是运盛医疗首次跨界。

运盛医疗前身运盛（福建）实业股份有限公司成立于1993年，1996年在上交所主板上市，主营城市基础设施项目建设和海峡经贸设施项目建设及运营。后更名为运盛（上海）实业股份有限公司（下称“运盛实业”），主营商业和工业房地产。

2013年始，该公司通过系列重组计划，谋求向医疗服务领域战略转型，2015年更名为运盛（上海）医疗科技股份有限公司。主营医疗相关产品的开发、销售及运营，承接政府PPP项目建设及运营、工业地产开发、销售及出租。

多次布局新行业，运盛医疗的业绩常年在盈亏线徘徊。

9月22日，运盛医疗相关负责人向时代周报记者表示，“公司主要精力都在收购格伦菲尔口腔的项目上，希望以重组项目为契机，进入该赛道里，再逐步朝口腔行业发展。”

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布局蓝海赛道

格伦菲尔口腔成立于2011年10月，总部设在深圳，是集医疗、科学、科研为一体的大型口腔连锁医院，在深圳拥有16家口腔医疗服务机构。它的主营业务为牙齿种植、牙齿正畸、美齿修复、牙周治疗、儿童齿科等。

运盛医疗在6月21日披露，格伦菲尔口腔全部股权价值暂定为3亿元，对应52%股权的交易价格暂定为1.56亿元。1.56亿元不是小数目。

2021年，运盛医疗实现营收5186.74万元，截至2022年6月30日，公司货币资金为2156.2万元。本次交易额相当于公司2021年总营收的3倍，是最新披露账上货币资金的7倍。运盛医疗介入口腔行业的决心不可谓不大。

同时，张会图等交易对手方也给出业绩承诺，暂定格伦菲尔口腔在2022年至2024年的扣非归母净利润分别不低于1700万元、2300万元和3000万元。

运盛医疗表示，“格伦菲尔口腔所在的口腔医疗服务行业前景良好，拥有广阔的市场空间。本次交易符合公司的战略发展方向，有助于打造公司医疗服务板块新业务，同时有利于形成新的利润增长点，进一步提升综合竞争能力。”

艾瑞咨询数据显示，2021年我国口腔医疗服务市场规模约1507亿元，在口腔诊疗需求扩大、民营口腔医疗机构持续发力等因素驱动下，预计2026年口腔医疗市场有望达3182亿元，预计2022年至2026年复合增长率达15.6%。口腔行业市场前景广阔，利润率高企，被称为暴利行业。

近年，资本市场对口腔赛道投资积极。IT桔子数据显示，2021年我国口腔行业共发生69起投资，金额合计150亿元。其中，2013年至2022年间，松柏投资成为口腔行业最活跃的投资机构，共计投资12家口腔机构；红杉中国、高瓴投资、君联资本等知名投资机构紧随其后。

屡次尝试跨界

布局口腔行业，并非运盛医疗首次跨界。多次布局新赛道的背后，是常年萎靡不振的业绩。

进入医疗领域之前，运盛医疗原为运盛实业，主营商业和工业房地产，2013年开始探索转型医疗行业。当年9月，运盛实业启动重大资产重组，拟通过非公开发行股份方式收购九胜投资全部股权。

彼时，九胜投资收购了位于上海浦东的上海国际医学中心28%股权。运盛实业表示，如果重组事项不能得到证监会核准，亦不排除公司直接向九胜投资收购其持有的上海国际医学中心部分股权的可能。此举被解读为运盛实业向医疗行业战略转型迈出的第一步。

2014年7月，并购重组方案未获审核通过。同时，因上海国际医学中心尚处于成长期，运盛实业随后放弃了对上海国际医学中心部分股权的收购。同年10月，运盛实业再次启动重大资产重组项目，收购医疗信息化行业心电领域企业北京麦迪克斯科技有限公司（下称“麦迪克斯”）。

2015年2月，运盛实业将此次重组项目变更为非公开发行股票募资并用部分募资购买资产方案，收购麦迪克斯股东持有的该公司2亿元股权。因与麦迪克斯股东在股权比例、后续交易安排方面始终未能达成一致，重组事项再次终止。

两次重大资产重组均以失败告终。

而同一时期，运盛实业于2014年9月谋求上海融达信息科技有限公司（下称“融达信息”）的控制权，对价为5912万元。该公司归属医疗信息行业，主要产品为软件、售后及维护。得益于新增医疗信息行业收入等，运盛实业归母净利润扭亏为盈，从2013年的亏损5845.38万元，增长至2014年盈利2598.37万元。

2015年，运盛实业继续以自有资金4000万元增资健资科技(苏州工业园区)有限公司，持有其51%股权。该公司主营业务为可穿戴医疗设备研发及销售。

同年，运盛实业更名为运盛医疗，二级市场也给予认可。2015年6月，公司股价最高涨至37.4元/股，市值一度超124亿元。

但好景不长，2015年、2016年公司归母净利润分别亏损7024.38万元和5688.06万元。公司股票“披星戴帽”，徘徊在退市边缘。为盘活资产、避免退市，运盛医疗2017年出售房地产业务，实现归母净利润4342.22万元。

2019年，为运盛医疗开启医疗转型之路的融达信息，净利润亏损2038.26万元，拖累运盛医疗。2019年底，运盛医疗出售融达信息78.77%股权，依靠及时止损出售经营不良的业务，2020年实现净利润963.95万元。

2021年，运盛医疗营业收入5186.74万元，低于1亿元，叠加扣非净利润亏损254.89万元，公司自2022年4月28日起，被实施退市风险警示。

挣扎中的运盛医疗，正寻找下一个新方向。运盛医疗相关负责人表示，“公司布局医疗行业的大方向不变，在医疗信息化、医疗服务、医疗流通业务之外，通过收购格伦菲尔朝口腔行业发展。”

9月22日，运盛医疗收报5.95元/股，涨1.02%，总市值20.29亿元，仅为辉煌期的六分之一。