会稽山正式易主，方朝阳如何带领黄酒“老二”冲出江浙沪

文|记者黄宇昆

黄酒企业会稽山（601579.SH）正式迎来新的控股股东。

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12月26日，会稽山公告称，精功集团有限公司（下称“精功集团”）持有的公司1.49亿股股份已于12月23日过户登记至中建信（浙江）创业投资有限公司（下称“中建信浙江公司”）名下，占公司总股本的29.99%。此次权益变动导致会稽山控股股东由精功集团变更为中建信浙江公司，实际控制人由金良顺变更为方朝阳。

自2019年开始，会稽山控股股东精功集团陷入债务危机，引起市场高度关注。如今，金良顺和他的精功集团彻底告别了会稽山。

虽然身为黄酒行业龙头，但会稽山自身的经营情况并不理想，九成销售收入仍来源于于江浙沪等传统黄酒消费区域。数据显示，今年1-9月，会稽山浙江大区、江苏大区和上海地区分别实现销售收入4.62亿元、0.71亿元和1.85亿元，同比分别下降0.82%、6.53%和6.75%。对此，会稽山相关人士向记者表示，该公司的销售下滑处在一个合理的区间，属于正常情况。

此前，会稽山第五届董事会已于今年9月26日任期届满，不过为了确保公司在精功集团重整期间平稳过渡，因此决定延期换届选举。目前，控股股东更换一事已经“靴子落地”，或许意味着会稽山高管层即将迎来一波换血。

中建信接盘，董监高或面临洗牌

时隔6个月，会稽山控股权正式划归方朝阳。

12月26日，会稽山发布公告称，精功集团持有的1.49亿股会稽山流通股股份已过户至中建信浙江公司。本次过户后，精功集团不再持有会稽山的股份，中建信浙江公司成为会稽山新的控股股东，与此同时，方朝阳作为中建信浙江公司的实控人，也将取代金良顺成为会稽山新的实控人。

会稽山此次股权变更，源于控股股东精功集团的破产重整。2019年，精功集团陷入债务危机，向法院提出重整申请。今年6月，精功集团与中建信控股集团有限公司（下称“中建信”）签署重整投资协议，中建信作为重整方拟支付投资对价为18.73亿元取得精功集团持有会稽山的1.49亿股股份（占会稽山总股本的29.99%），这些股份将全部转入中建信的全资子公司中建信浙江公司。

中建信官网显示，该公司成立于2004年，旗下拥有钢结构、再生纤维、新型建材、大健康、金融投资五大产业板块。2019年-2021年的营业收入分别为72.45亿元、182.85亿元、236.55亿元，净利润分别为5.05亿元、4.85亿元、6.59亿元。

12月27日，会稽山董事会审议通过了《关于注销公司回购股份并减少注册资本的议案》，同意将存放于公司回购专用证券账户的1789万股股份进行全部注销，本次回购股份注销完成后，公司总股本将由4.97亿股变更为4.79亿股，中建信浙江公司的持股比例将被动增加至31.11%。

记者注意到，本次会议由会稽山第五届董事会主持，此前，会稽山公告称，公司第五届董事会和监事会于9月26日任期届满，不过由于精功集团重整计划正在推进过程中，为保持公司治理结构的稳定性和持续性，确保公司在控股股东重整期间平稳过渡，第五届董事会及监事会将延期换届选举；同时，公司董事会各专门委员会和高级管理人员的任期亦相应顺延。

根据会稽山披露的《详式权益变动报告书》，中建信在取得会稽山控制权后，将对会稽山董事会、监事会成员和高级管理人员进行调整。随着会稽山股权正式划归中建信，或许意味着会稽山董监高即将迎来一波换血。

目前，会稽山董事长由虞伟强担任，公开资料显示，2019年5月，经会稽山二股东轻纺城推荐，虞伟强被提名为董事，后经董事会选举，虞伟强当选董事长。对于控股股东发生变更，是否会导致董事长发生变化，会稽山相关人士向记者表示，董事会换届将按照法律程序推进，具体以公告为准。

主营业务发展遇瓶颈，黄酒困在江浙沪

会稽山主营业务为黄酒的生产、销售和研发等，目前，公司及下属子公司主要拥有“会稽山、西塘、乌毡帽、唐宋”等主品牌，是国内黄酒行业的主流品牌之一，与古越龙山、金枫酒业并称“A股黄酒三杰”。

作为黄酒行业为数不多的上市公司，会稽山今年前三季度分别实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润8.15亿元、0.99亿元，同比增长1.21%，同比增长1.58%。虽然保持增长，但与同为酒行业的白酒、啤酒企业的业绩增速相比就有些相形见绌了。

近年来，会稽山的业绩一直不温不火，营业收入也难以突破瓶颈。2017年，会稽山实现营业收入12.89亿元，此后三年，其营业收入连续下滑，2021年虽然再次回升到12.50亿元，但依然未能达到2017年的水准。

事实上，这也是黄酒行业的普遍现状。据统计，2016年至2021年，我国规模以上黄酒企业营业收入由198.2亿元减少至127.2亿元，整体呈下降趋势；利润总额由18.6亿元减少至16.7亿元。会稽山在2022年半年报中亦表示，相对白酒、啤酒、葡萄酒等其他主流酒种，黄酒虽有一定体量的消费群体基础，但在整个酒类市场中占比不高，且企业规模大多偏小，行业盈利能力相对偏低。

从销售端来看，黄酒的生产、消费主要集中在江浙沪等传统黄酒消费区域，虽然会稽山在年报中频繁提及“走在全国化市场的道路上”，但从目前结果来看成效一般。2019年-2021年，会稽山江浙沪地区销售收入占比分别为91.97%、91.88%和90.58%。

中建信在会稽山的经营方案中提到，未来将结合会稽山产品“高端化、年轻化”发展思路，对公司组织架构进行调整，其中将设立新市场拓展部，制定高级激励政策，将公司产品从目前长三角区域逐步拓展到北方空白市场，改变现有的销售区域格局。

此外，中建信还表示，将以现有的大师兰亭、会稽山1743为基础，继续增加中高端、年份酒品类，并开发增加适合年轻人的黄酒果酒、黄酒饮品以及高端烹饪的料酒，进行适度多元化，让会稽山品牌在更多的消费群体、更广的消费区域更具影响力。规划的蓝图看似很美好，但具体落实的难度也是有目共睹，未来会稽山能否在中建信的帮助下突破业绩增长的桎梏，值得关注。