今日视点：业绩下降，股价反涨？中信、国元证券去年净利润均同比下降

年报季来临前，两家上市券商率先披露了2022年业绩快报。

(资料图片仅供参考)

1月12日晚，中信证券（600030.SH）、国元证券（000728.SZ）分别发布了2022年业绩快报。相比2021年，两家券商的各项主要盈利指标均有所下降。其中，中信证券的归母净利润为211.21亿元，同比下降8.57%；国元证券的归母净利润为17.18亿元，同比下降10%。

不过，有业内人士向时代周报记者指出，去年券商整体业务发展稳定，受到疫情因素及整体经济下行影响较多，2023年预计券商会拿出更好的成绩。

1月13日，券商板块涨势不错，其中，中信证券以上涨1.42%报收20.75元，国元证券以上涨2.87%报收6.8元。

营收与利润均下降

从业绩快报来看，两家券商2022年营收与利润均出现下降，但是总资产均有所提高。

据公告，中信证券去年营业收入为655.33亿元，同比下降14.36%；归母净利润为211.21亿元，同比下降8.57%。此外，中信证券总资产为13101.49亿元，同比增长2.46%。

在公告中，中信证券称，2022年，公司努力克服疫情及市场波动等因素的影响，坚持服务实体经济的经营宗旨，各项业务稳健发展，业绩继续保持行业领先。

在中国证券业协会统计的2021年证券公司经营业绩指标排名中，中信证券在净资本、营收、净利润上均稳居第1位。而据Choice数据，截至2022年中报，国元证券净资本规模位列券商第24位，处中游位置。在一定程度上，两家券商的2022年业绩反映了券商行业整体的走向。

业绩快报显示，国元证券去年营业收入为53.58亿元，同比下滑12.31%；归母净利润为17.18亿元，同比下滑10%。在总资产规模上，国元证券有较大提高，总资产为1307.65亿元，同比增长14.09%。

对于经营业绩指标变化，国元证券表示，2022年内公司投融资规模进一步扩大，证券承销、资本中介和固定收益投资等业务稳步发展，国元创新和国元期货等子公司经营业绩持续提升，但权益投资受市场和投资管理能力的影响，发生较大金额的亏损。

此外，国元证券提到，总资产规模增长主要为公司财务杠杆率有所提高，以及客户证券交易结算资金增加等所致。

“两份券商2022年财报各项经营业绩指标都有双位数的下滑，应该说下降幅度还是比较明显的。”IPG首席经济学家柏文喜表示，中信证券作为头部券商尚且如此，说明去年以来的经济不景气对于券商的负面影响还是较大的，预计其他券商表现大概率会逊于中信证券。

1月13日，时代周报记者拨打中信证券董秘电话，针对业绩相关问题未获有效回复。

随后，记者拨通国元证券证券部电话，一位相关人士告诉记者，正如公告所说，公司权益投资亏损较大是营收、净利下滑的主因，此外业务“都还可以”。该人士还表示，公司权益投资策略不方便透露，倘若今年股市大盘走势良好，预计公司整体业绩也将拉升。

如何应对今年的市场环境

新年伊始，多家券商研报皆看好券商板块上涨趋势。

国信证券指出，短期来看，随着美联储加息预期放缓，地产融资环境改善，压制市场的风险因素得以缓释，市场情绪改善，券商板块有望迎来反转效应。从长期来看，作为我国经济转型的重要抓手，券商会长期受益于资本市场制度改革以及财富管理大时代的红利。

光大证券研报称，证券行业有可能在年初迎来一波上涨行情。从经济修复的角度，2023年年初稳经济增长的各项政策有望快速推出，从而利好证券等大金融板块表现。

“在大盘整体上涨行情中，券商板块往往都会先起来。”知名财经博主“王大力如山”向时代周报记者表示，作为通道之一，券商会在经济重启的时刻受益。他认为，券商近年来加快转型动作，如今已经到初有成效的阶段。2022年，大多数券商受环境影响，转型进展稍显缓慢，今年或将迎来提速。

Choice数据显示，截止发稿，2023年开年以来中证全指证券公司（39975）上涨6.27%，超越沪深300指数同期涨幅5.64%。今日沪深300涨幅1.41%，上述券商指数上涨2%，领先0.59个百分点。

对于券商而言，如何应对今年的市场环境呢？

柏文喜告诉时代周报记者，2023年逆周期调节政策效应会逐步显现，作为与宏观经济、资本市场运行态势关系密切的券商板块，预计业绩会在整体性改善的情况下板块内的分化将呈现扩大趋势，马太效应会更加明显。

他进一步指出，各个证券公司应立足自身资源禀赋，发掘自身比较优势，在细分领域内塑造自身的相对竞争力以应对当下“马太效应”，在行业转型趋向重资本业务及财富管理模式等现象笼罩下找寻适合自身的生存与发展之道。