云从科技营收下滑、亏损扩大，研发人员锐减，刚上市募完资就大比例购买理财

2022年5月27日，号称A股“AI四小龙”第一股的云从科技集团股份有限公司（以下简称“云从科技”）正式在上交所科创板挂牌上市，首日大涨39.23%，以21.4元/股收盘；一周后，云从科技股价最高涨至36.6元/股，较15.37元/股的发行价翻了一倍多。

但很快，云从科技股价急速震荡下跌、屡创新低，并于12月30日跌破发行价。截至2023年1月16日A股收盘，云从科技股价为15.98元/股，较上市后最高的36.6元/股已跌去56.34%，市值已缩水近六成。

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据悉，云从科技成立于2015年3月27日，是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。公司一方面凭借着自主研发的人工智能核心技术打造了人机协同操作系统，通过对业务数据、硬件设备和软件应用的全面连接，把握人工智能生态的核心入口，为客户提供信息化、数字化和智能化的人工智能服务；另一方面，公司基于人机协同操作系统，赋能智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业等应用场景，为更广泛的客户群体提供以人工智能技术为核心的行业解决方案。

但是，云从科技尚未具备盈利能力。据招股书显示，公司营收稳步增长，从2019年的8.07亿元至2021年的10.76亿元，但净利润连续3年亏损，2019年至2021年归母净亏损分别为6.4亿元、8.13亿元、6.32亿元。

日前，云从科技披露上市后的首份第三季度报告，公司业绩持续亏损，不仅营收出现大幅减少，归母净利润还出现同比亏损增加的情况。

对此，时代数据12月19日给云从科技方面发去了采访函。12月23日，时代数据致电云从科技，表明采访意图，对方表示会向上反馈，但截至发稿并未收到官方对采访问题的回应。

前三季度营收减少四成，归母净亏损扩大

据2022年第三季度报告显示，云从科技前三季度营收4.56亿元，同比减少41.53%；归母净亏损5.89亿元，同比亏损增加42.62%。

对此，云从科技在三季报中表示，营业收入减少主要系国内新冠肺炎疫情反复、经济增长放缓导致市场需求受到冲击和巨大的不确定性，部分项目交付和验收进度有所递延，导致公司年初至报告期末营业收入同比下降；归母净利润亏损主要系年初至报告期末营业收入同比下降，年初至报告期末研发投入同比增长以及年初至报告期末政府补助同比下降所致。

八成营收来自人工智能解决方案，上半年已开始下滑

据招股书披露，云从科技主要产品及服务按照提供交付内容和业务模式可划分为人机协同操作系统和人工智能解决方案。其中，人工智能解决方案产品2019年至2021年收入占主营业务收入比例分别为76.52%、68.50%和87.28%，是公司的主要收入来源。

另据2022年中报显示，云从科技2022年上半年实现营业收入3.91亿元，同比下降13.97%；其中，人工智能解决方案产品收入为3.14亿元，同比下降 22.31%，占总营收比降至80.31%。

对此，公司在中报中表示，报告期内，受国内新冠疫情反复考验及经济增长放缓等因素影响，市场需求以及项目验收进度受到一定影响，导致公司收入规模同比出现小幅下滑。

研发人员锐减，2021年减少400多人

此外，时代数据发现，当云从科技成功在科创板上市的同时，公司研发人员却在减少。据2022年中报显示，截至2022年6月期末，公司研发人员数量为609人，同比减少5.3%；同时，公司研发费用也同比减少3.4%至2.56亿元。

对此，公司在中报中表示，研发费用减少主要系本期研发人员结构调整，职工薪酬减少以及加强了研发项目管理所致。

值得注意的是，2021年云从科技在研发人员数量方面就曾出现大幅缩减。据招股书披露，2020年期末，公司技术研发人员一度高达997人；但到了2021年期末，公司技术研发人员大幅缩减至575人，同比减少42.33%；同时，2021年公司研发费用同比减少7.6%至5.34亿元，研发费用占营收比同比减少26.92个百分点。

对此，公司在招股书中表示，“报告期内，公司核心技术团队和未发生重大不利变化，公司技术人才队伍不断扩大”。这显然与事实相悖。

经营活动现金流量持续为负

据招股书显示，2019年至2021年，云从科技经营活动产生的现金流量净额分别为-5.06亿元、-4.62亿元、-5.47亿元，累计流出了约15.15亿元的现金。

对此，公司在招股书中表示，经营活动现金流量持续为负的主要原因是报告期内公司处于快速扩张阶段，人员支出及采购金额相对于销售回款而言较大；如果未来公司研发投入持续增加、下游行业客户经营情况恶化、客户回款速度放缓，可能导致公司经营活动产生的现金流量持续为负，致使公司存在面临资金压力的风险。

据2022年第三季度报告显示，云从科技前三季度经营活动产生的现金流量净额为-5.29亿元。

上市实际募资减少一半，到手后第一时间购买理财

据2022年6月7日公告披露，云从科技原计划募集资金37.5亿元用于人机协同操作系统升级项目、轻舟系统生态建设项目、人工智能解决方案综合服务生态项目及补充流动资金，但实际募集资金总额为17.28亿元，扣除发行费用后的募集资金净额为16.27亿元，较原计划募集资金减少56.61%。

于是，公司对募投项目拟投入募集资金的金额进行相应调整，并相应调整募集资金专户监管协议中对应的募投项目，不再涉及人工智能解决方案综合服务生态项目，但仍计划将约6.47亿元的募集资金用于补充流动资金，占募集资金净额的39.77%。

与此同时，云从科技披露关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的公告，在确保不影响公司募投项目实施和资金安全的情况下，拟使用不超过16亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、满足保本要求、流动性好的理财产品或存款类产品（包括但不限于协定存款、通知存款、结构性存款、定期存款、大额存单等）。

对此，公司表示，本次使用闲置募集资金进行现金管理不影响募投项目的正常实施，不存在变相改变募集资金用途，不会影响公司主营业务的正常发展，也不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形。

8月30日，云从科技披露2022年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告，截至2022年6月30日，公司并未第一时间将募集资金用于募投项目，反而用其中的8.1亿元购买了现金理财产品。