科士达应收账款不断增加，研发投入下降，控股股东多次减持套现逾5亿元

近日，深圳科士达科技股份有限公司（以下简称“科士达”）披露公司控股股东和监事减持计划实施完毕的公告。据悉，公司控股股东和监事均在2022年11月16日披露减持计划，因自身资金需求，分别拟减持股份数量不超过582.44万股和5200股股份。

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据悉，科士达成立于1993年，于2010年12月在深圳证券交易所上市，是一家专注于数据中心（IDC）及新能源领域的智能网络能源供应服务商，研发生产的数据中心关键基础设施产品、新能源光伏发电系统产品、储能系统产品、新能源汽车充电产品技术处于行业领先水平，一体化解决方案广泛应用于各行业领域。

然而，时代数据发现，科士达2022年前三季度研发费用有所减少，应收账款不断增加，存货稳步增长，还存在长期使用自有资金购买理财产品等情况。

对此，2022年12月26日时代数据给科士达发去了采访函。随后，2023年1月13日时代数据致电科士达，表明采访意图，公司证券事务代表对采访问题逐一进行了回复。

近七成营收来自数据中心行业，毛利率出现下滑

据2022年中报显示，科士达主营业务收入为15.21亿元。其中，数据中心行业营业收入10.48亿元，营收占比约68.9%，是公司最大的收入来源；新能源行业营业收入4.54亿元，营收占比约29.85%。但同时，公司数据中心行业营业成本增长加快，导致该行业毛利率出现下滑，同比减少了3.82个百分点。

对于公司营业成本的增长，科士达在中报中表示，主要系本期原材料涨价及订单量增长导致出货量增长，营业成本随之增长。

管理费用增长迅猛，研发投入减少

除营业成本增长外，科士达的管理费用也快速增长。据2022年三季度披露，公司管理费用达到7250.9万元，同比增长35.71%；而公司销售费用和研发费用均有所减少，其中，研发费用同比减少15.57%至1.03亿元。

对于管理费用的增长，科士达在三季报中表示，主要系本期子公司办公楼投入使用发生的水电费及资产折旧额增加，以及本期新增去年并购进来的子公司费用所致。

同时，对于三季度研发费用的减少，公司证券事务代表称，这是规模效应，因为前期在产品准备阶段研发投入比较大，当产品规模化以后的研发成本相对可控，另外研发投入也会进行相应调整。

应收账款不断增加

时代数据发现，科士达的应收账款不断增加。据2022年中报显示，公司2022年上半年期末应收账款账面余额约为13.67亿元，较期初增长10.69%；其中1年以内应收账款账面余额约8.83亿元。为此，公司期内合计计提了2.81亿元的坏账准备。

对此，公司在财报中表示，公司的财务风险主要体现在应收账款回款方面，随着公司业务规模不断增长，应收账款总额也在不断的扩大，特别是光伏新能源产品回款周期长、回款风险大的问题一直存在。

2022年三季度期末，公司应收账款增至11.76亿元，较年初增长22.25%。对此，公司证券事务代表回复称，前三季度应收账款增长的主要原因为收入增长；一般情况下，公司数据中心和储能板块的客户信用较好，坏账可能性较低。

存货前三季度稳步增长

另一方面，科士达存货稳步增长。2022年三季度期末，公司存货增至8.55亿元，较2021年期末的6.76亿元增长26.48%。

对此，公司证券事务代表回复称，前三季度存货增长的主要原因是原材料增加及库存备货增加所致，短期内应该不存在存货跌价风险。

长期使用自有资金购买理财产品

此外，时代数据发现，科士达长期使用自有资金购买理财产品。2019年-2021年及2022年前三季度，公司交易性金融资产分别为6.77亿元、8.91亿元、11.22亿元及8.93亿元。

据2022年4月26日披露的关于使用自有资金购买理财产品的公告，科士达拟使用不超过20亿元自有资金购买理财产品，投资品种主要包括银行理财产品、信托理财产品、券商理财产品等的投资。

但是自2022年起，随着资管新规的正式落地，银行理财产品彻底打破刚兑、不再保本保息，银行理财产品已经出现过多轮“破净”的情况，在去年3月份、6月份，大部分理财产品都出现“破净”的情况，其中包括一些银行R2级理财产品等中低风险理财产品。

对此，公司证券事务代表表示，公司自有资金相对比较充足，购买理财产品时会优先考虑风险，基本都是购买一些大银行相对比较保本、风险极低的理财产品，目前尚未出现亏损的情况。

股价不断上涨，控股股东多次减持套现逾5亿元

时代数据关注到，在科士达2022年4月26日披露2021年年度报告及2022年一季度报告以来，公司股价不断上涨，逐步从最低的12.7元/股涨至60元/股上下。

在公司股价不断上涨期间，公司控股股东宁波科士达创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波科士达”）先后多次减持。

2022年9月7日，科士达公告披露，公司控股股东宁波科士达通过集中竞价的方式于9月5日和9月6日先后共减持公司股份582.44万股，合计套现约2.4亿元；12月28日公告披露，公司控股股东宁波科士达通过集中竞价的方式于12月8日和12月27日先后共减持公司股份约582.44万股，合计套现约3.24亿元。

对此，公司证券事务代表表示，公司上市12年来，控股股东仅在2014年发生过一次减持，同时也确实存在置业或者其他投资等自身资金需求，所以在2022年就减持了一些，不存在对公司发展不看好的情况。