变更企业类型，搞限时优惠促销，卖1辆亏4万元的哪吒汽车很缺钱

公司更名，搞限时优惠，哪吒汽车最近的动作频频，引发行业内外多方关注。

(资料图)

日前，哪吒汽车宣布，2月28日之前订购哪吒S，定金5000元可抵20000元车款，这相当于直接优惠15000元，参与试驾还送价值1280元车模礼包。

图片来源：时代周报记者拍摄

除了推出优惠活动，哪吒汽车还发生了工商变更。天眼查显示，近日，合众新能源汽车有限公司（即“哪吒汽车”）的企业名称变更为合众新能源汽车股份有限公司，并新增部分股东，同时多名主要人员发生变更。

哪吒汽车的企业类型也从有限责任公司变为股份有限公司，从这一举动不难看出其谋求登陆资本市场之心。去年12月28日，哪吒汽车的股东三六零（601360.SH）就曾发布公告称，哪吒汽车的股改基准日为2022年10月31日，股份公司预计于2022年12月31日完成设立。

此外，为支持哪吒汽车的股份制改造等工作，三六零与哪吒汽车各股东方签署了股东协议，同意统一放弃包括赎回权、优先收购权、追加投资权、清算权（附条件生效）等特殊权利。

当前，资本市场上已有多家新能源车企业的身影。哪吒汽车为何想要上市？又有何上市计划？2月3日，时代周报记者联系哪吒汽车相关负责人，截至发稿未获回复。

“哪吒汽车确有上市计划，而且哪吒汽车上市必要性也毋庸置疑。”2月4日，IPG中国区首席经济学家柏文喜向时代周报机者表示，新能源汽车无论在技术创新、技术应用层面，还是在车型设计与产能落地、销售网络形成方面都需要持续性的规模化投资与不断迭代，需要较大的与持续性的资金投入，以上市公司来凝聚社会资源和促进公司公开透明运营，是推动公司发展的必由之路。

哪吒汽车欲上市

打败“蔚小理”成为造车新势力“销冠”的哪吒汽车，早有冲击IPO的计划。

2020年，哪吒汽车就曾宣布正式启动科创板上市申报工作，并计划在2021年完成上市。

“哪吒汽车是一家高新技术企业，契合科创板上市要求。选择在科创板上市，具有诸多优势：提升融资便利性、减轻企业负担、激发公司活力以及审核透明高效让上市时间预期可控。此外，科创板的设立有着明确的战略定位，企业如若能经历一轮轮的问询并最终成功在科创板上市，会向市场潜在客户、消费者展示企业更为良好的企业形象，有利于更为有效地开拓市场。”哪吒汽车联合创始人兼CEO张勇曾在接受媒体专访时表示。

然而，哪吒汽车最终并未成功登陆科创版，此后又有其计划在港IPO的消息传出。

为了支持哪吒汽车上市，去年6月，三六零发布公告，其全资子公司三六零（北京）私募基金管理有限公司（以下简称“三六零私募基金”）拟将其持有哪吒汽车7999.44万元注册资本（未实际出资），对应哪吒汽车3.532%股权转让给嘉兴鑫竹股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳精诚开阔企业管理中心（有限合伙），转让对价为0元。

转让完成后，360持有哪吒汽车11.43%股权（对应注册资本2.59亿元）

作为哪吒汽车股东，三六零享有包括赎回权、优先收购权、追加投资权等特殊权利。为配合哪吒汽车股份制改造等工作，三六零同意统一放弃上述特殊权利，并授权管理层根据具体情况酌情处理相关事宜，签署相关协议和其他必要文件。

“哪吒汽车肯定是有上市计划的，哪吒汽车也很有必要上市，上市后除了融资以外，公司的品牌知名度也会大幅度提高。”2月4日，江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔告诉时代周报记者，上市能够给公司背书，表明企业的组织构架符合上市公司规范。

事实上，哪吒汽车的诸多竞争对手早已完成了上市。目前，理想汽车和小鹏汽车已实现在美股和港股“双重上市”，蔚来汽车在2018年9月登陆美国纽交所后，又在去年3月以介绍方式进军港交所。零跑汽车也在去年9月正式在港交所上市。今年1月，威马汽车与Apollo出行达成战略并购，或通过借壳方式于今年二季度在港股完成挂牌。

“大多科技公司在前期处于资金需求状态，相比于前期融资面临的各种苛刻条件，上市更便于满足科技公司的融资需求。”2月4日，金融行业从业者沈瑞（化名）告诉时代周报记者。

最近两个月销量下滑

相比之下，尽管哪吒汽车在上市速度上慢于一众竞争对手，但其销量上却是造车新势力中的冠军。

官方数据显示，2022年1-12月，哪吒汽车的累计销量为152073台，与去年同期相比增涨118%，力压其他造车新势力品牌。

然而哪吒汽车的销量并不稳定，2022年12月其单月销量为7795台，同比下滑23.03%，环比下滑48.28%；今年1月共交付6016台，环比下滑22.82%，同比下跌45.35%。对此，业界有声音认为哪吒汽车结束了高增长趋势，也有声音认为哪吒汽车有“数据注水”的嫌疑。

“导致哪吒汽车最近两个月交付量下滑应该是产能不足与价格竞争力不够所共同造成的。”柏文喜表示。

张翔认为，哪吒汽车最近两个月销量下滑，与2022年末新能源车补贴退出，以及哪吒汽车小幅涨价，产品竞争力减弱有关。由于缺乏具体销量分布信息，哪吒汽车还可能存在B端订单减少的情况。

众所周知，哪吒汽车早期依靠B端市场起家，采用低价策略打开了市场，但这种策略也在一定程度上影响了其品牌形象，使其难以跻身中高端行列。

为布局高端化，去年7月，定位于“中大型纯电动轿车”的哪吒S上市，张勇称之为“100万以内最好的轿跑”。该车售价19.98万元~33.88万元，有部分消费者对其定价并不认可，认为与哪吒汽车的品牌之间存在一定割裂。

去年12月，哪吒S首月交付2003台，今年1月交付1517台，与张勇“月销量达到1万台才达到及格线，月销量过2万台才算是优等生”的仍差距明显，冲击高端市场对哪吒汽车而言存在一定难度。

2023年首月，哪吒汽车也未能取得“开门红”，而特斯拉、小鹏等品牌相继官宣降价，无疑又给哪吒汽车带来了巨大竞争压力。

“随着特斯拉的降价和比亚迪市场地位的快速上升，其他大部分品牌都有被边缘化的压力，包括造车新势力的哪吒汽车也概莫能外。”柏文喜表示。

缺钱，也缺技术优势

市场层面，哪吒汽车销量下滑，品牌形象低端；资金层面，哪吒汽车亏损扩大，难以盈利。

据三六零公告披露的数据，2020年，哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元。2021年实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。按照哪吒汽车2021年累计交付69674台的数据计算，单车亏损超过4万元。

或许是由于盈利不及预期，哪吒汽车的估值也出现了下降。

天眼查显示，去年2月，哪吒汽车完成了超20亿元的战略融资，投资方包括中车资本、深创投，彼时哪吒汽车估值超250亿元。而据三六零去年12月28日发布的公告，公司持有哪吒汽车10.72%的股权，对应账面价值为11.53亿元。照此计算，哪吒汽车的估值约为107.56亿元，一年不到下滑超百亿元。

在张翔看来，哪吒汽车跟其他新势力品牌一样，其缺陷在于资金积累不够。

对此，全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树也持相同的观点。“哪吒汽车面临问题肯定还是缺钱，大家一般都面临同样的问题，都是缺钱。”2月4日，崔东树告诉时代周报记者。

在自身尚不能“造血”的情况下，企业更多依赖外部融资，需要有充足的“钱包”。而如今，新能源车市场竞争日趋激烈，想要获得投资人青睐需要具备独特价值。尽管哪吒汽车在销量方面在一众造车新势力中处于领先地位，但在技术方面却并无明显优势。

“总体来说（哪吒汽车）没有核心技术，特斯拉有超级充电网络、自动驾驶技术，小鹏有自动驾驶技术，蔚来有换电技术，但是哪吒没有这么一个特别细、特别亮眼的核心技术。”张翔表示。

眼下，中国新能源车行业将来迎新一轮洗牌。国信证券指出，2023年起，市场竞争进入耐力赛阶段，绝大部分细分空白市场都已被挖掘，各赛道的竞争激烈程度都有所提升。同时供应链环境趋于稳定，传统车企与造车新势力等发力追赶，行业格局仍存变数。

显然，2023年对于哪吒汽车而言将是关键的一年。若克服缺陷便能前进一步，若止步不前将被淘汰出局，一切皆有可能。

“当前哪吒汽车面临的问题，主要是技术迭代与产品创新、市场竞争力等如何保证哪吒汽车不被边缘化的问题。在新能源车市场竞争激烈的当下，哪吒汽车未来的发展压力会进一步加大，面临的竞争也会越来越激烈。”柏文喜表示。