焦点消息！发行市盈率368.92倍VS归母净利润不足7000万元，索辰科技超募15.68亿元！

来源 | 时代商学院

作者 | 郑少娜

编辑 | 孙一鸣

(资料图片)

4月6日，上海索辰信息科技股份有限公司（以下简称“索辰科技”，688507.SH）开启申购，拟登陆科创板，主承销商为海通证券。

资料显示，索辰科技专注于CAE（Computer Aided Engineering，计算机辅助工程）软件的研发、销售和服务，主要产品为工程仿真软件及仿真产品开发，客户包括中国航发、中国船舶（600150.SH）、航空工业等。不过，这家2022年净利润仅几千万元的公司，估值在今年A股新股中一骑绝尘，发行市盈率位居第一。

数据显示，索辰科技的发行市盈率达368.92倍，是行业市盈率的6.4倍，而该公司预计2022年归母净利润约为5700万元至6900万元，不足7000万元。此外，索辰科技计划募资9.69亿元，但实际募集总额为25.37亿元，直接超募15.68亿元。

发行市盈率高达368.92倍，是行业市盈率的6.4倍

目前，全球CAE市场接近一半的份额由西门子、安西斯和达索占据。据《中国工业软件产业白皮书（2020）》的研究数据，国内95%的研发设计类软件需要进口，其中CAE软件是国外企业垄断程度最高的领域，国内市场前十大CAE软件供应商全部为境外企业，如安西斯、达索、西门子、MSC等。

2019年以来，我国多家科研机构和研究所被禁用基础工业软件，工业软件领域核心技术自主化的重要性愈发突出，面向国家重大需求，在关键领域努力实现核心技术自主可控的需求较为迫切。

2021年12月，工信部等八部门发布《“十四五”智能制造发展规划》，提出开发面向产品全生命周期和制造全过程各环节的核心软件，包括开发CAD/CAE/CAPP/CAM/PLM/PDM等研发设计类软件、MES/APS/EMS等生产制造类软件、ERP/SCM等经营管理类软件。

索辰科技成立于2006年，是一家专注于CAE软件的公司，其收入可细分为工程仿真软件、仿真产品开发两类，前者是通用型CAE软件，后者是根据客户需求开发的定制化仿真解决方案。2019—2021年，索辰科技来自通用型CAE软件的收入占比一直在70%左右。

工业软件行业的发展工作被提升到国家战略发展高度，在产业发展方面获得了国家政策大力支持。这或许是索辰科技备受资本热捧背后的一大原因。

据同花顺iFinD数据，索辰科技的股票发行价格为245.56元/股，发行市盈率为368.92倍，而软件和信息技术服务业的市盈率为57.56倍，索辰科技的发行市盈率是行业市盈率的6.4倍。

不仅如此，如图表1所示，截至2023年4月6日，在2023年71家A股新股的发行市盈率中，索辰科技的发行市盈率为最高。

直接超募15.68亿元，2019年亏损1259.12万元

除了发行市盈率较高外，索辰科技的首发实际募集资金还远超出招股书披露的募投资金。

如图表2所示，此次IPO，索辰科技拟募集资金9.69亿元，其中2.83亿元用于研发中心建设项目、2.29亿元用于工业仿真云项目、1.22亿元用于年产260台DEMX水下噪声测试仪建设项目、3500万元用于营销网络建设项目、3亿元用于补充流动资金。

实际上，索辰科技的募集总额达25.37亿元，直接超募15.68亿元。

从经营业绩看，近几年，索辰科技的收入虽保持增长态势，但盈利较不稳定，其中2019年甚至出现亏损。

招股书显示，2019—2022年前三季度，索辰科技的营业收入分别为1.16亿元、1.62亿元、1.93亿元、3834.86万元，归母净利润分别为-1259.12万元、3264.87万元、5035.64万元、-4822.26万元。

据业绩预告，索辰科技预计其2022年的营业收入为2.52亿元至2.8亿元，较上年增长超过30%；预计归母净利润为5700万元至6900万元，较上年增长13.19%至37.02%。

针对2022年1—9月均处于亏损状态这一情况，索辰科技解释称，这主要系公司营业收入存在明显的季节性特征，前三季度营业收入金额较少，但各项费用在年内相对均匀发生，因此造成季节性亏损的情形。同时，2022年前三季度，公司为提升技术实力、丰富产品体系，持续加大研发投入，使得研发费用增加，净利润减少。

招股书显示，2019—2022年上半年，索辰科技的研发费用分别为5870.94万元、6246.79万元、6107.58万元、3948.82万元，研发费用率分别为50.68%、38.59%、31.70%、248.69%。可见，研发投入是影响该公司利润的主要因素之一。

（全文1553字）