五粮液交出高质量发展答卷：营收跨越700亿新台阶，连续7年双位数增长

文|黄嘉祥

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营收规模跨上700亿元新台阶、连续七年保持双位数增长、分红金额再创新高、科研成果跻身国际一流……白酒龙头企业五粮液(000858.SZ）再交出一份靓丽的成绩单，实现了发展规模和发展质量的双提升。

4月28日，五粮液发布2022年年报及2023年一季报。报告显示，2022年五粮液实现营业收入739.69亿元，同比增长11.72%；归母净利润266.91亿元，同比增长14.17%；2023年第一季度实现营业收入311.39亿元，同比增长13.03%；归母净利润125.42亿元，同比增长15.89%。

这是五粮液营收首次跨越700亿元的新台阶，连续七年实现双位数增长。这也是五粮液新班子2022年年初履新后交出的第一份年报。2022年2月，曾从钦出任五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长，在以曾从钦为班长的新一届领导班子的带领下，五粮液锐意进取，在产品结构、品牌打造、渠道建设等方面进行了一系列改革，成效持续释放，引领五粮液高质量稳健增长。

在今年4月举办的第十二届中国白酒T9峰会上，曾从钦表示，白酒企业特别是头部企业要找定位，把握好“时”与“势”，顺应产业发展周期寻机遇，勇担白酒产业高质量发展使命；要找方向，把握好“稳”与“进”，跳出发展定势谋突破，拓展白酒产业高质量发展空间；要找基点，把握好“个”与“众”，打破发展边界开新局，升级白酒产业高质量发展维度。

国泰君安证券的最新研报指出，五粮液2023年开局良好，全年将延续稳健发展思路，逐步在品牌表达、产品结构、营销体系等方面加强精细化管理，在巩固第八代五粮液核心大单品基础上，具备向上延伸至经典五粮液等超高端价格带的禀赋，高质量发展下价值有望实现回归。

发展规模与质量双提升，品牌韧性凸显

高质量稳健增长，这是五粮液近年来发展的关键词。2016年至今，五粮液已连续七年营收实现双位数增长。数据显示，近三年，五粮液营收每年跨上一个百亿台阶。

年报显示，2022年，五粮液围绕“聚焦主业、做强主业”持续补短强弱固优，攻坚克难、迎难而上，实现稳定增长和布局长远“双统筹”，实现经济总量和发展质量“双提升”。五粮液成品酒产销量稳健增长，与高端市场扩容速度相匹配。

2022年，五粮液酒类产品毛利率为81.88%，创历史新高，增长1.59个百分点。业内人士分析，这主要得益于五粮液顺应消费趋势变化，致力于满足人们美好生活需求，产品结构持续优化，持续把高质量发展成果转变为高品质生活。

同时，五粮液在产品结构、文化建设、品牌打造、营销变革、科技创新、布局长远六个方面取得重大进展。

具体来看，五粮液产品结构持续优化。2022年共清理12个品牌；优化第八代五粮液和低度五粮液包装设计；上新和美中国、五福熊猫、兔年生肖酒等多款文化酒， 深受消费者喜爱。五粮浓香酒坚持“三个聚焦”，五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄等全国性战略大单品和区域性重点品牌影响力持续增强。

分产品看，2022年全年五粮液主品牌实现销售收入553.35亿元，同比增长12.67%，吨价同比增长0.41%。其他酒类产品实现销售收入122.27亿元，吨价同比增长56.61%，其他酒类产品吨价变化系2022年度其他酒类产品结构优化，向中高价位产品聚焦。业内认为，在需求承压背景下，五粮液品牌韧性凸显。

营销变革纵深推进。2022年，五粮液实施“总部抓总、大区主战”营销策略，21个营销战区调整为 26个营销大区，市场反应更迅速、策略更精准、服务更贴心；强化市场拓展，新增专卖店近百家，新零售公司经营情况稳步提升。五粮液产品经销商增加435个至2489个，系列酒产品经销商增加53个至655个。

同时，五粮液持续提升科研投入，科技创新硕果累累。2022年，公司研发费用投入2.36亿元，同比增长32.90%；2023年一季度，公司研发费用为0.76亿元，同比增长38.90%。

目前，五粮液创新平台体系更加完整，新建成中国白酒风味科学研究中心、中国白酒酿酒专用粮工程技术研究中心，国家级创新平台达到7个。技术攻关取得重大突破，首次在国际上发现并公布3株浓香型白酒典型微生物菌株，以领先行业普遍1000种左右的水平，在国际上首次公布第八代五粮液的风味指纹图谱，发现了3000余种化合物；多项成果达到国际领先水平，浓香型白酒老窖泥新菌种研究等4项技术成果作为中国白酒重大科技成果发布。

五粮液还发布了《2022年度环境、社会及公司治理（ESG）报告》，详细披露五粮液2022年度在环境、社会、公司治理以及经营等领域的实践和绩效，既符合国内监管要求又回应国际关切，充分体现了五粮液对标国际先进的坚定决心和有力实践。其ESG报告中专门设置“长江流域源头保护”专题，对普遍关注的绿色、低碳、可持续发展问题提出企业主张。

一季度营收首次突破300亿，现金流亮眼

经历充满挑战的2022年后，白酒市场复苏成为2023年市场关注的焦点。从白酒行业看，增长是长期性趋势，产业结构性繁荣加快演进，加速向优势品牌、优势企业、优势产区集中，整体效益进一步提升；随着消费逐步恢复，白酒产业正迎来新一轮战略机遇，五粮液也迎来多重战略机遇叠加。

根据规划，2023年五粮液的经营目标是实现营业总收入继续保持两位数的稳健增长。今年一季度，五粮液营收和净利润增长均保持双位数增长，公司营收首次突破300亿元，营收净利均创下同期新高。

五粮液盈利能力稳步提升，现金流表现亮眼，各项财务指标相对保持稳定。

五粮液表示，2023年将坚持稳字当头、稳中求进、提质增效、多做贡献，坚持品质为基、文化铸魂、守正创新，在经济社会发展大局中挑大梁、走在前、树标杆，实现质的有效提升和量的合理增长，加快迈向世界500强，奋力谱写中国式现代化五粮液篇章。

曾从钦此前曾在五粮液12·18经销商大会上表示，2023年要继续坚持稳中求进、稳中向好，以“稳”应变、以“进”固稳，拔节起势，实现质的有效提升和量的合理增长。2023年的营销方针是，以实现人民对美好生活的向往为目标，强化品牌文化打造，强化市场培育提质，强化渠道利润增效，构建更加紧密的厂商命运共同体。

长城证券表示，2023年白酒行业将有望在拉经济、扩内需的工作定调以及需求回升的带动下迎来拐点，五粮液作为行业晴雨表，有望顺势而为率先驶入快车道并且乘势而上，在动销、产品结构等方面持续发力，优化渠道结构。五粮液坚持稳中求进，以高质量的市场份额提升为核心，发展向好。新班子锐意进取，有效率、有信心，新一轮国企改革呼之欲出，改革潜力看好。