首页 > 商业 > 正文

天天热点评!鸿智科技毛利率低于同行均值约10个百分点,自营品牌业务营收下滑

2023-05-09 06:45:55来源:时代商学院精选  

来源 | 时代商学院


【资料图】

作者 | 黄锐

编辑 | 郑少娜

据北交所网站,4月12日,广东鸿智智能科技股份有限公司(以下简称“鸿智科技”)收到了北交所发出的第二轮审核问询函。

资料显示,鸿智科技的产品主要为厨房小家电,包括电饭煲、慢炖锅、压力锅及烘烤产品等,已进入Panasonic(松下)、Hamilton Beach(汉美驰)等一线小家电品牌商的供应链体系。该公司业务以ODM (Original Design Manufacturer)为主,2021年ODM模式的营收占比为97.36%。

时代商学院发现,2019—2022年上半年(下称“报告期”),鸿智科技的毛利率低于其列出的所有可比同行,且2016—2021年,该公司的毛利率呈现连续下降的趋势。

2022年上半年,鸿智科技的OBM(Original Brand Manufacturer)业务营收萎缩。此外,2022年,该公司生活小家电业务的营业收入相比2021年出现明显下滑。

毛利率低于同行均值约10个百分点

据Wind数据,2016—2021年,鸿智科技的毛利率呈连续下降趋势。

如图表1所示,2016—2021年,鸿智科技的毛利率由26.24%逐步下降到15.02%,下滑了11.22个百分点。虽然2022年该公司毛利率有所回升,但仍没有回到2020年的水平。

在毛利率下跌的影响下,2016—2021年,鸿智科技的净利率也出现了较为明显的下跌,由11.82%降低到5.23%,下滑了6.59个百分点。

2021年,鸿智科技各类产品的毛利率相比2020年均出现明显下跌。招股书显示,这主要因为2021年铝、铜等大宗商品价格上涨,导致该公司的原材料采购价格上涨,进而导致单位成本上升。

在第一轮问询函中,北交所要求鸿智科技说明,在主营业务成本中原材料占比超过85%的背景下,企业应对原材料价格上涨的措施及措施的有效性。

与可比同行相比,鸿智科技的毛利率也明显偏低。

如图表2所示,报告期各期,鸿智科技的毛利率相比可比同行平均值低了约10个百分点。

审核问询函对这一情况提出了疑问。鸿智科技解释称,北鼎股份(300824.SZ)、利仁科技(001259.SZ)、苏泊尔(002032.SZ)、小熊电器(002959.SZ)以自有品牌销售为主,具有一定的自主定价权和品牌溢价,因此其毛利率水平相对较高。

然而,可比同行中的比依股份(603215.SH)、新宝股份(002705.SZ)、博菱电器(873083.NQ)以ODM/OEM模式为主,与鸿智科技相似,但如图表2所示,报告期各期,鸿智科技的毛利率与这三家企业相比,依然排名倒数第一。

生活小家电业务营收惨淡

鸿智科技的销售模式分为ODM(Original Design Manufacturer)、OBM(Original Brand Manufacturer)两种。OBM模式是指企业自行创立产品品牌,生产、销售拥有自主品牌的产品。

如图表3所示,2019—2022年上半年,鸿智科技OBM模式的营收分别为370.53万元、1228.79万元、1118.55万元、68.09万元,占当期总营收的比例分别为1.06%、3.25%、2.64%、0.33%。

在对问询函的回复中,鸿智科技表示,其将在提供ODM服务的同时,着力提升自主品牌知名度和影响力,提升OBM模式收入占比。

然而,如图表3所示,2022年上半年,鸿智科技的OBM业务营收惨淡,收入仅为68.09万元。

另外,报告期内,鸿智科技超过90%的收入来源于厨房小家电。招股书显示,近年,鸿智科技将产品品类由厨房小家电横向拓展至电热器、加湿器等生活小家电领域。

然而,如图表4所示,2021年、2022年,鸿智科技生活小家电业务的营业收入分别为2619.21万元、493.65万元,明显减少;同期生活小家电业务的营业收入占总营收的比例分别为6.35%、1.13%,也明显减少。

【参考资料】

1. 《鸿智科技招股书》.北交所. 2022-12-29

2. 《鸿智科技对第一轮审核问询函的回复》.北交所. 2023-03-30

(合计1545字)

免责声明:本报告仅供时代商学院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“时代商学院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

关键词:

责任编辑:hnmd003

相关阅读

相关阅读

推荐阅读