万物云不“拼爹”，朱保全：现在更重要的是自身拼命奋斗

上市以来的第二份财报，万物云交出增收增利的成绩单。

报告期内，万物云实现营收160.2亿元，同比增长12.5%；实现净利润10.5亿元，同比增长15.7%。社区空间居住消费服务、商企和城市空间综合服务、AIoT及BPaaS解决方案服务三大业务均实现营收双位数增长。

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更受市场关注的是，万物云已摆脱对母公司万科的依赖，走向独立。

在8月25日召开的万物云2023年度中期业绩发布会上，万物云董事长朱保全透露，报告期内，万物云来自万科集团贡献的持续关连交易收入占比下降至13.6%，来自第三方的项目数量占比达69%，第三方客户贡献的物业及设施管理服务收入占比达85.6%。

万物云摘下“只会服务万科”的帽子。朱保全说，“如果以前‘拼爹’可以获胜，现在更重要的是自身拼命奋斗。”

资本市场对万物云的“中考”成绩单表达了认可。截至8月25日收盘，万物云报收27.1港元/股，上涨2.26%。

万物云管理团队出席2023年中期业绩发布会，图源：企业供图

双位数增长

拿着2023年中报面对投资者，万物云管理团队明显轻松许多。

根据中报，截至6月末，万物云实现营业收入约160.2亿元，较2022年同期的142.4亿元增长12.5%；经调整毛利率为17.1%，较2022年同期16.9%提升0.2个百分点；期内利润10.5亿元，同比增长15.7%。

截至报告期末，万物云持有现金及现金等价物约124亿元，无任何银行贷款或借贷。

亮眼的财务表现主要得益于万物云三大业务均实现稳健发展。

社区空间居住消费服务实现营收约90.4亿元，同比增长13.0%。万物云称，这主要因为集团突出的市场拓展能力，尤其是在存量市场中的深耕能力。

截至6月30日，万物云在全国主要城市布局601个蝶城，在3402条价值街道内新签约188个住宅项目。为提升运营效率，万物云主动对盈利能力较低的住宅项目进行修剪，累计退出89个住宅物业项目。

商企和城市空间综合服务实现营收56.7亿元，同比增长11.3%。万物梁行在互联网、生物医药、高端制造及金融行业等赛道继续深耕，新增近20个五百强及独角兽客户，新增签约7个超高层项目。

AIoT及BPaaS解决方案服务实现营收13.2亿元，同比增长13.9%。AIoT解决方案的收入约6.7亿元，同比下降6.8%，系受到地产开发行业发展承压的制约，使得开发商客户贡献的收入从6.4亿元下滑至3.7亿元。BPaaS解决方案服务实现收入约6.5亿元，同比增长48.0%。BPaaS业务的高速增长一方面源自万物云推进企业BPaaS服务，新增外部客户22个；另一方面，空间BPaaS业务累计在42 个物业城市项目落地。

业务走上正向发展轨道，投资者也关注万物云的赚钱能力，特别是一向薄利的To G业务。

万物云执行董事、万物云城CEO何曙华介绍，在城市服务板块，万物云城已经进入44个城市拓展99个项目。“当然（城市服务）毛利水平都很低，作为准公共服务，就应该是薄利。我们在深圳做了一些直委项目尝试，情况真的不好，收入和利润波动也挺大。”

坚持深耕城市服务业务，万物云更看中的是其长期价值。

何曙华透露，万物云的To G业务目前ROI是8%，但与属地政府、国资平台建立合作关系后，输出BPaaS解决方案的管理规模在25亿元左右，为万物云城增加了两百多个优质客户，为万物梁行带来过亿的项目引荐等。

“从万物云的视角上来看，不论是投资回报，还是带动整个科技能力的外溢，以及给相关业务带来协同，我认为还是有价值。”何曙华表示。

何曙华回答投资者提问，截图自万物云业绩路演直播

独立行走

“2023年，房地产开发行业的景气度继续承压，在存量市场依托居民与企业消费的独立发展能力成为行业制胜关键。”万物云在中报中表示。

中金公司的研究称，存量市场将呈缓步打开的趋势，通过不断积累品牌口碑可提升竞标外拓优势，而深耕优质资产密集市场、且自身品牌力和服务力过硬的物企有望成为“长跑冠军”。

在存量市场竞争中，万物云的第三方外拓表现突出优秀，摆脱对母公司的依赖。

根据2023年中报，截至报告期末，万物云住宅物业在管项目数量为3586个，来自万科集团及其合营公司及联营公司、独立第三方房地产开发商的数量分别为1446个、2140个，分别占比40.3%、59.7%，较去年同期分别下降1.8个百分点、增长1.8个百分点。

不过，来自万科的住宅物业收入贡献仍是主力。报告期内，万物云住宅物业实现收入81.5亿元，来自万科集团、第三方的收入分别为44.9亿元、36.6亿元，分别占比55.1%、44.9%。

在物业和设施管理服务收入方面，来自第三方的收入远超来自万科的收入。报告期内，万物云物业和设施管理服务实现收入39.7亿元，独立第三方房地产开发商贡献约34.0亿元，占比约85.6%。

朱保全在业绩会上指出，万物云已经从只服务万科，到来自于万科集团贡献的持续关连交易收入占比下降至13.6%，来自于第三方的项目数量占比达69%；从只会做住宅业务，到住宅、商企、城市三个空间分别有万科物业、万物梁行、万物云城等领先品牌。

“好皮囊是父母生的，好身体是自己练的，好品格是遗传的。”朱保全表示，“如果以前‘拼爹’可以获胜，现在更重要的是自身拼命奋斗。中流击水不进则退，万物云三大战略稳步推进，以努力赢得尊敬，要具备独立发展能力。”

朱保全回答投资者提问，截图自万物云业绩路演直播

虽然从营收、毛利率、净利润等指标来看，万物云受地产行业低景气度影响较小，但也不意味着能够全身而退，从应收帐款的走高可见一斑。

中报显示，截至6月末，万物云贸易应收款项及应收保证金约77.4亿元，较2022年12月末增长19.1%，贸易应收款项主要来自商企和城市空间综合服务、AIoT及BPaaS解决方案服务。其中，来自第三方的应收款项及应收票据约51.4亿元，占比约66.4%。

此外，万物云的应收款项及应收保证金在营收中的占比约为48.3%，较去年同期增长4.5个百分点。

图源：万物云2023年中报

来自中物智库的数据显示，2022年55家上市物企应收帐款及票据约738.8亿元，在营收中占比增至30.2%。“客户付款难度增大，账期拉长，企业回款速度变慢，应收账款周转天数已从2021年的73天增至2022年的102天。”中物智库指出。