今热点：朗威股份债务风险持续攀升，曾未给近八成员工缴纳公积金

来源 | 时代商学院

作者 | 彭晨雨

(资料图片仅供参考)

编辑 | 徐墨

负债合计高达六亿、毛利率连年下滑的朗威股份该如何破局？

苏州朗威电子机械股份有限公司（以下简称“朗威股份”）是一家数据中心机房及综合布线设备提供商，主要从事服务器和数据机柜及综合布线产品的研发、生产、销售及服务。8月19日，朗威股份将冲刺深交所创业板。

受原材料价格上涨影响，朗威股份盈利质量大幅下滑，外加其资产负债率是同行业可比公司均值的近两倍，后续债务的偿还能力存疑。此外，该公司还曾存在未给近八成员工缴纳住房公积金的情况。

净现比仅0.14，债务风险持续攀升

近年来，朗威股份的盈利质量在下滑。

据招股书，2019年至2021年（下称“报告期”），朗威股份营业收入复合增长率为26.79%。但是，受原材料价格上涨等影响毛利率逐年下滑，报告期内朗威股份扣非后的归母净利润复合增长率仅为9.13%。

另据时代商学院计算，2019年至2021年，朗威股份的净现比（经营过程中产生的现金净流量与净利润的比值）分别为1.09、1.29、0.14，2021年出现大幅下滑。

在朗威股份净利润中的现金含量走下坡路的同时，身上的负债也越来越重。

2019年至2021年，朗威股份负债总额分别为3.83亿元、5.27亿元、6.16亿元，2020年大幅上涨，且在2021年达到6.16亿元。其中，流动负债占负债总额的比例分别为74.11%、77.45%和76.42%。如图表1所示。

这样的负债情况在行业中处于何种水平呢？

从三大短期偿债能力指标来看，朗威股份的资产负债率远高于同行均值，流动比率、速动比率均低于同行均值。

2019年至2021年，朗威股份资产负债率分别为60.03%、62.69%、62.22%，同期可比上市公司资产负债率均值分别为32.07%、36.22%、38.99%。

报告期内，朗威股份的流动比率分别为0.97、0.90和1.05，速动比率分别为0.72、0.67和0.79。可比上市公司流动比率均值分别为2.42、2.30、2.12，速动比率均值分别为2.08、1.92、1.64。如图表2、3所示。

也就是说，朗威股份的负债情况在行业中处于较高水平。在盈利质量下滑的情况下，朗威股份未来偿债能力需要打上一个问号。

部分员工未缴纳社会保险、公积金

除了大幅下滑的盈利质量和令人生疑的偿债能力，朗威股份在用工规范方面同样存在问题。

报告期内，朗威股份存在未为部分员工缴纳社会保险、住房公积金的情形。

招股书显示，2019年至2021年，朗威股份未缴纳社保保险人数分别为113人、58人、38人，未缴纳人数占比分别为13.87%、4.26%、2.73%。

朗威股份未缴纳公积金的比例则更高。报告期内，该公司未缴纳公积金人数分别为639人、359人、387人，未缴纳人数比例分别为78.40%、26.38%、27.84%。如图表4所示。

对此，朗威股份给出的回应包括员工因缴纳新农合、新农保而未缴，新入职员工未缴，退休返聘无需缴纳，个人自行缴纳、境外员工和自愿放弃等原因。

但是，这样的解释是否合理呢？

从图表4可以看到，2019年未缴纳社会保险、住房公积金的员工比例最高。其中，理由为自愿放弃的员工人数最多。

而《劳动法》第七十二条明确规定，用人单位和劳动者必须依法参加社会保险，缴纳社会保险费。

最高人民法院司法案例研究院官方微信公众号也曾明确表示：按照国家有关规定，用人单位和职工应当参加基本养老保险并按时足额缴纳基本养老保险费，这既是用人单位和职工的合法权利，也是用人单位和职工的应尽义务，不能根据职工或者用人单位意愿而免除，否则将承担相应的法律责任。

也就是说，员工自愿放弃并不能作为公司未给员工缴纳社保的合理解释。

参考资料：

《苏州朗威电子机械股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（上会稿）》.创业板官网

《关于苏州朗威电子机械股份有限公司申请首次公开发行股票并在创业板上市的审核中心意见落实函的回复》.创业板官网