风电设备行业年报观察：18家企业毛利率均值为17.73%，ROE全线下滑 天天观焦点

来源 | 时代商学院

作者 | 徐墨

【资料图】

编辑 | 孙一鸣

截至4月26日，属于风电设备行业（申万二级）的25家上市企业中，有18家披露了2022年年报。

根据财政部2020年1月发布的《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》，2022年开始，新增海上风电项目不再纳入中央财政补贴范围。在风电平价时代到来之际，这18家风电设备上市企业在2022年交出了一份怎样的业绩答卷呢？

总体来看，2022年，这18家企业的整体营收规模有所下滑，营收增速均值为1.68%，毛利率均值较2021年下滑4.37个百分点，18家企业净资产收益率全部下滑。

不过，不乏一些企业表现亮眼。在这18家上市企业中，金风科技(002202.SZ)已经连续十年在营收规模、归母净利润规模方面蝉联榜首；海锅股份(301063.SZ)、运达股份(300772.SZ)、时代新材(600458.SH)、泰胜风能(300129.SZ)在2022年均实现归母净利润同比上升。

营收均值同比下滑9.01%，金风科技蝉联“营收王”

规模方面，据Wind数据统计，2022年，已披露年报的18家风电设备上市企业合计实现营收1271.37亿元，较2021年（1397.23亿元）略有下降；合计实现归母净利润56.57亿元，较2021年（87.38亿元）下滑35.26%。

整体上，2022年，这18家上市企业营业收入的平均值为70.63亿元，较2021年（77.62亿元）下滑9.01%；归母净利润的平均值为3.14亿元，较2021年（4.85亿元）下滑35.26%。

从图表1可以看到，截至2023年4月26日，金风科技以464.37亿元的营收、23.83亿元的归母净利润高居榜首。

另外，2022年，无论是营业收入规模，还是归母净利润规模，排名前三的都是金风科技、运达股份、时代新材。2022年，运达股份、时代新材分别实现营业收入173.84亿元、150.35亿元；分别实现归母净利润6.16亿元、3.57亿元。

值得一提的是，在这18家上市企业中，金风科技已经连续十年在营收规模、归母净利润规模方面蝉联榜首。其年报显示，2022年，金风科技国内风电新增装机容量达11.36GW，国内市场份额为23%，连续十二年排名全国第一；全球新增装机容量达12.7GW，全球市场份额为14.82%，全球排名第一。

营收增速均值为1.68%，14家归母净利下滑

成长性方面，据Wind统计，这18家风电设备上市企业2022年营收增速均值为1.68%，归母净利润增速均值为-29.91%。

具体来看，2022年营收增速超过均值的分别有禾望电气(603063.SH)、海锅股份、振江股份(603507.SH)、金雷股份(300443.SZ)、运达股份、新强联(300850.SZ)、时代新材、宏德股份(301163.SZ)、日月股份(603218.SH)、双一科技(300690.SZ)、通裕重工(300185.SZ)。

从图表2可以看到，2022年，这18家风电设备上市企业归母净利润总体呈下滑趋势。查阅相关年报可见，这主要是受新冠疫情持续反复、地缘冲突及全球通胀加剧等影响,产品成本同比上升、风电行业需求减少所致。

根据国家能源局于2023年1月18日发布的2022年全国电力工业统计数据，2022年国内风电新增装机容量为37.63GW，较2021年风电新增装机容量（47.57GW）下降21%。

在行业盈利情况总体不如2021年的情况下，海锅股份、运达股份、时代新材、泰胜风能在2022年实现盈利，且归母净利同比上升。

其中，时代新材2022年归母净利润为3.57亿元，同比增长96.51%。据其年报，2022年，时代新材五大主营产品收入均同比上涨，其中，“新材料及其他”产品营收同比增长40.59%，毛利率同比增加21.03个百分点。除此之外，时代新材毛利率的上升还与2022年该公司部分土地被收储使得当年归母净利润增加8900万元有关。

ROE均值下滑5.66个百分点，禾望电气毛利率达30.3%

盈利方面，据Wind统计，2022年，这18家风电设备上市企业加权净资产收益率（ROE）均值为6.4%，比2021年（12.06%）下滑了5.66个百分点。

具体来看，2022年，18家风电设备上市企业的ROE均发生下滑，如图表3所示。

另外，从毛利率来看，2022年，这18家风电设备上市企业销售毛利率均值为17.73%，比2021年下滑4.37个百分点。据相关年报，这主要是由于2021年起陆上风电取消补贴，陆上风电及海上风电招标价格逐步下降。

在这18家上市企业中，2022年毛利率排名前三的企业分别为禾望电气、金雷股份、新强联。其中，禾望电气的销售毛利率为30.3%，超过金雷股份夺得榜首。不过，在2022年年报中，禾望电气也披露了面临毛利率下降的风险。

（全文2521字）

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