世界观天下！押宝新冠口服药，广生堂10亿定增计划终止，已连续两年亏损

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老牌药企广生堂（300436.SZ）终止近10亿元定增计划。

5月23日晚，广生堂发布公告称，公司审议通过《关于终止2023年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的议案》，同意公司终止2023年度向特定对象发行A股股票（下称“本次向特定对象发行股票”）事项，并向深交所申请撤回相关申请文件。

“自公司公布本次向特定对象发行股票方案以来，一直与中介机构积极推进相关工作。现基于资本市场监管政策变化情况，并综合考虑公司业务发展规划、资本运作计划等诸多因素，及与相关各方充分沟通、审慎分析后，公司决定终止本次向特定对象发行股票事项并向深交所申请撤回相关申请文件。”针对此次定增终止原因，广生堂在公告中解释称，“公司后续将结合资本市场环境、公司业务发展和融资时机等因素，择机重新启动再融资事宜。”

针对目前的项目进展，广生堂则表示，公司目前各项业务经营情况正常，创新药研发工作仍在积极推进中。

根据今年1月份披露的定增公告，此次定增，广生堂拟募资总额不超过9.48亿元（含本数），其中7.48亿元将用于创新药研发项目，剩下的2亿元则用于补充流动资金。

上述创新药研发项目由广生堂子公司广生中霖实施，总投资额为8.208亿元，拟使用募集资金投资额为7.48亿元。本项目募集资金将主要用于补充项目临床试验费用，包括新冠口服小分子创新药GST-HG171、乙肝治疗的创新药GST-HG141、乙肝治疗的创新药GST-HG121临床研究等。

5月24日，时代财经以投资者身份致电广生堂证券部，相关人士表示，“终止定增并不代表终止定增中提到的项目，一个公司的运作不仅仅包含自有资金，定增是我们选出的一个比较好的方式，但后续我们还有会其他方式去推进项目的进程，这部分则是属于公司自己的业务发展和资本运作的计划。”

广生堂成立于2001年6月，2015年4月登陆深交所。年报显示，广生堂主要以肝脏类药物为主，包括抗乙肝病毒药物、保肝护肝药物，2021年年报显示，这两项业务占总营收的比例合计达到89.39%。另外，广生堂在男性健康药物、心血管药物等领域也有布局。

财报数据显示，广生堂已经连续两年亏损，2021年、2022年分别实现营收3.70亿元、3.86亿元，归母净利润则分别亏损3489万元、1.27亿元。

连年亏损下，广生堂的定增计划引起了监管关注，深交所曾对此提出多项审核问询，主要涉及广生堂的营收数据，以及销售费用、研发投入、毛利率等多项财务指标。

针对业绩亏损的原因，广生堂提到了研发投入加大对公司净利润造成的影响。

“公司自IPO上市以来就明确向创新药企转型，持续积极推进创新药发展战略，2021年以来，随着以新冠病毒治疗药物为代表的研发项目顺利推进，研发费用金额和占比整体均呈增长趋势。”广生堂在回复深交所问询函时称，2020年至2023年第一季度，创新药研发费用分别为3043.96万元、3952.99万元、14072.02万元和3343.21万元。如果剔除创新药研发费用的投入影响，2021年、2023年1-3月扣非归母净利润跌幅收窄，2022年实现“盈利”。

抗新冠病毒口服小分子一类创新药泰中定（泰阿特韦GST-HG171片/利托那韦片）是广生堂创新药研发项目中的重头戏。

根据定增公告，泰中定是新冠口服小分子创新药，属于高活性、高选择性的口服3CL蛋白酶抑制剂，在临床前研究中显示了优异的抗病毒药效和安全性，具有广谱的抗新冠病毒活性，对新冠病毒原始株、贝塔变异株、德尔塔变异株以及目前广为流行的奥密克戎BA.4、BA.5变异株均具有高效的病毒抑制活性。

5月11日发布的《关于福建广生堂药业股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复（修订稿）》显示，广生堂在GST-HG171项目上的投入是所有研发项目中最多的，已经形成费用化研发投入近1.26亿元，资本化研发投入数额为4204.90万元。

目前，GST-HG171项目已完成II/III期临床研究计划病例数入组。

但眼下，随着世界卫生组织宣布新冠疫情不再构成“国际关注的突发公共卫生事件”（Public Health Emergency of International Concern，简称PHEIC），全球疫情防控形势已经转变，而且目前国内已有6款新冠口服药获批上市。

资深医药投资人、美国病毒学会获奖会员钟靖博士对时代财经坦言，“目前新冠口服药的药效还有很大进步的空间，另外，改善用药方式也有进步空间，比如众生药业的新冠口服药就不需要利托那韦来抑制CYP3A介导的抗病毒主成分代谢，改善了依从性，降低了副作用，也是很大的改进。”

不过，在市场需求锐减下，留给广生堂新冠创新药的机会和市场还剩多少，不得而知。

除了新冠创新药，据2022年年报，广生堂还在实体肿瘤、临床治愈乙肝、非酒精性脂肪性肝炎、肝纤维化等领域立项研发五个创新药，目前均处于临床阶段。

广生堂在公告中称，此次定增终止后，将择机重新启动再融资事宜，且本次终止不会对公司正常经营造成重大不利影响。但在连续两年亏损的情况下，持续投入创新药研发的资金从哪里来，成为市场的疑问。

财报数据显示，截至今年一季度末，广生堂账上的货币资金为3.29亿元。

5月24日，广生堂未能延续前一天的强劲涨势，最终报收30.22元/股，跌4.31%，总市值为48.13亿元。