业绩变脸、上市遇挫，跨境电商至暗时刻仍在，致欧科技前路未卜

经历财务资料过期被迫中止、主动叫停上市后，跨境出口电商致欧家居科技股份有限公司（以下简称“致欧科技”）再度向IPO发起冲刺。

近日，深交所官网显示，致欧科技主动申请恢复上市审核程序。此前1月份时，致欧科技申请了中止上市。仅一个月的时间，致欧科技速度很快。

图片来源：视觉中国

据招股书显示，致欧科技主要从事家居产品的研发和销售，是全球知名的互联网家居品牌商。除此之外，致欧科技还是一家跨境电商企业，背靠“跨境巨头”安克创新（300866.SZ）。

致欧科技首次申请上市是在2021年6月29日，彼时中国的跨境电商正在经历亚马逊“关店潮”，这一波清理使得亚马逊平台上的中国卖家遭受巨大损失。

在这个时机选择上市，致欧科技可谓“非常勇敢”，但尚不得知这个选择是否正确。

业绩变脸，市场占有率低

2018年-2021年上半年，致欧科技的营收和净利润都逐年上升，但利润率却在2021年上半年急速下滑。

2018年-2020年，致欧科技的营收分别是15.95亿、23.26亿和39.71亿，对应的归母净利润为0.41亿、1.08亿和3.8亿元。时代财经测算其这三年的净利润率，分别是2.5%、4.6%和9.6%。

然而到了2021年上半年，致欧科技的营收和归母净利润则是31.99亿和1.4亿，对应的净利润率降至4.3%，相比2020年腰斩，甚至不如2019年。

按照其披露的财务数据，净利润率下降的其中一个原因是其销售费用的增加。2020年，其销售费用是8.23亿元，而2021年仅上半年，销售费用升至7.04亿元。

图片来源：致欧科技招股书

此外，致欧科技的发货模式有平台代发和自营自发两种模式，但不论是哪种模式，报告期内，运输费用占收入的比例较高，且改善困难。

平台代发模式下的运费率在2018年-2021上半年分别是24.08%、24.99%、23.6%、23.5%；自发模式的运费率则分别为13.79%、15.26%、16.47%和16.92%。

图片来源：致欧科技招股书

物流成本高居不下，影响了净利润率，而建立自有物流体系时间漫长，无法在短时间内改变。

致欧科技显然看到了这点，根据其招股书，此次致欧科技拟募集资金14.86亿元，分别投入到建设研发设计中心、扩建仓储物流项目、建设郑州总部运营中心以及补充流动资金，其中投入最大的是仓储物流体系的扩建，拟投入资金5.17亿元。

但自从2021年的亚马逊风波之后，店铺是否合规经营、外部营商环境有否出现变化则成为了跨境电商平台最大的风险。证监会亦十分关注这个问题，在问询中，仔细询问了致欧科技在海外的经营状况。

根据问询回复，致欧科技在亚马逊共有12个店铺，报告期内不存在被动关闭店铺的情况，也不存在因虚假评论而被平台处罚的情况。

除此之外，致欧科技在招股书表示，自己在美国、法国、英国等亚马逊平台上排名靠前，称自己是全球知名品牌。但根据问询函的回复，致欧科技2018年-2020年在欧洲的市场占有率分别是0.25%、0.31%和1.33%；在美国市场的市占率更低，仅有0.1%。

图片来源：第一轮问询

除了一波三折的上市历程，自由物流体系尚在建设，市场占有率也无法凸显其“知名”，后续的“造血能力”有待考验……致欧科技在经营方面的挑战还有很多。

2月17日，时代财经与致欧科技取得联系，但未就相关问题得到有效回复。

股价惨淡，融资却火热

A股中，致欧科技的同类企业有很多，其中安克创新与其关系深厚。

安克创新早在2018年时就“下注”致欧科技，根据招股书，安克创新一共投资了6548万元，成为致欧科技的第二大股东，持股比例为9.15%。

安克创新是国内跨境电商巨头，也是首家独立上市的跨境电商企业。在2021年跨境电商的“至暗时刻”，与被“封店潮”波及的天泽信息（300209.SZ）等上市公司相比，安克创新更为稳定。

根据财报，安克创新2021年前三季度的营收及利润都有大幅增长，营业收入同比增长39.99%；归母净利润同比上升21.17%。在去年8月份的一次投资者问答中，安克创新就明确表示，公司坚持合规经营，目前未受到“亚马逊风波”影响。

另外几家企业就不那么幸运了，与安可创新齐名的“有棵树”母公司天泽信息就在近日发布业绩预告称，2021年预计净亏损18-25亿元，原因就是因为受亚马逊平台政策环境变化、欧美市场竞争态势激烈等影响，公司本年度跨境电商经营业绩出现大幅下滑。

天泽信息此前曾公告称，有多家店铺被封，正在申诉。

2月18日，天泽信息证券部工作人员告诉时代财经，目前还没有解封店铺的相关进展，还在申诉中。对于跨境电商业务的未来发展，其表示可以关注公司的年报。

此外，星徽股份（300464.SZ）受到旗下深圳市泽宝创新技术有限公司“亚马逊封号”事件影响，2021年预计亏损12.4亿至14.2亿元，消费电子板块的收入同比下降了46%。

除了业绩，这些跨境电商平台的股价表现也并不如意。

天泽信息的股价从2020年7月份的21元一路下跌，2021年8月跌到只剩4.89元，此后才慢慢回升，截至2022年2月18日，天择信息的收盘价为6.15元。

星徽股份的情况也不乐观，股价从2021年中的19.43元，降至如今的6.95元。

安克创新虽然业绩未受影响，但股价也从2021年中的178.78元降至如今的94.8元。

但对比二级市场的落寞，跨境电商品牌在一级市场的融资相当火热，并且从业人员也对行业抱有信心。

2月18日，深圳一家跨境电商公司负责运营工作的人员对时代财经表示，公司的店铺虽然安全，但是经营受到了很大影响，2021年下半年的营业收入同比下滑了10%左右。

可是其对公司发展仍比较乐观，“公司管理层还是很有信心，经常跟我们说2022年会更好，我们觉得针对一些不规范卖家的处罚能维护行业。”他还透露，公司近期也在操作融资的事项。

根据网经社发布的2021年中国跨境电商投融资数据报告，2021年跨境电商融资事件数77起，同比增长133.33%；融资总金额207亿元，同比去年同期70.9亿元上升191.96%。

而从时间上来看，2021年6月共有10起投融资案例，排名年度第一，7月、11月、12月并列，皆为9起。

风波之下，也蕴藏着机会。

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