割韭菜能管用？快狗打车四年巨亏28亿，司机转投货拉拉

同城货运的赛道，或将迎来上市第一股。4月24日，快狗打车（GOGOX）在港交所更新了招股书，发布截至2021全年的财务数据。

图片来源：视觉中国

在同城货运市场，除了市占率第一的货拉拉，近两年还相继迎来了新玩家滴滴、满帮、顺丰等企业，赛道愈发拥挤。

前身为58速运的快狗打车，试图夺下“同城货运第一股”的标签。

去年8月27日，快狗打车正式向香港联交所递交上市申请。今年2月，快狗打车顺利通过港交所聆讯，彼时有消息称，快狗打车将于3月3日在港上市，上市估值约30亿美元，预计募资4-5亿美元。不过，最终快狗打车失约上市。

“如果企业在短时间预计发行效果不好或其他原因搁置上市，那么可能面临财务报表到期，就需要更新相关数据。”汇生国际融资总裁黄立冲向时代财经表示。

最新招股书数据显示，2018年-2021年，快狗打车录得毛利1.04亿元、1.73亿元、1.83亿元及2.42亿元，同期毛利率为23.0%、31.6%、34.6%及36.6%。同期录得亏损净额分别10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元及8.73亿元，近两年呈现亏损扩大的趋势。

2018年，快狗打车创始人陈小华曾喊话，“要有亏两亿美金的决心”“我们没有想过去怎么挣钱”。

与大多数互联网公司一样，快狗打车近几年一直处在亏损中。但直到如今，快狗似乎还没有扭转亏损局面的趋势。

补贴烧钱引用户，快狗预计要亏到2024年

快狗打车前身是58同城旗下的速运业务，作为58同城自纽交所摘牌后提出的第三个分拆独立上市的子公司，快狗打车被寄予了厚望。

据招股书披露，截至2021年，快狗打车在亚洲五个国家及地区（即中国内地、香港、新加坡、韩国及印度）的340多个城市开展业务，按2021年交易总额计公司是中国内地第三大线上同城物流平台，市场份额为3.2%。

分业务来看，快狗打车的收入来自平台服务、企业服务和增值服务。于2018年-2021年，快狗分别录得收入4.53亿元、5.49亿元、5.3亿元及6.61亿元，营收增速在持续放缓后终于有所回弹，2021年营收同比增长为24.7%，这更多是受2020年疫情冲击下基数较小所致。

据时代财经统计，近四年间快狗打车已累计亏损27.86亿元，远超过创始人陈小华所提的“亏两亿美金”。

快狗打车在招股书中表示，因为同城物流业务尚处于初期阶段，公司作出了大量投资以推动业务增长，考虑到业务投资计划，预计至少截至2024仍将继续产生亏损。

而从招股书可以看出，导致快狗打车成本高企、亏损持续的一大原因，是高额的营销投入。

2018-2021年，快狗打车的销售及营销费用分别为5.24亿元、2.96亿元、1.95亿元以及3.35亿元，占总收入的比例分别为115.7%、54%、36.7%以及50.7%。

对此，快狗打车于招股书中解释称，2018年公司销售及营销费用高昂主要是因为在广告及推广活动中投入了大量资金，并为个体托运人提供奖励，以在业务早期阶段推广品牌。

也就是说，快狗打车的营销费用主要用于用户补贴和广告投放。

2019-2020年，快狗打车的营销费用有所减少，但在2021年再次提高。快狗称，2021年营销费用提高主要是由于为平台服务交易用户提供的奖励大幅增加，反映其激进的增长战略及中国内地线上同城物流市场的激烈竞争。

三年间搬了三次家的Cindy就告诉时代财经，快狗打车是她最常使用的搬家平台。据Cindy对比，如果是搬家或者送一些小型货物，使用快狗打车的“拉货模式”比其他平台能便宜20-30元。

Cindy表示，年前她同程跨区搬家的时候，使用拉货模式加上跟司机协商搬运费用，最后18公里的搬家路程仅需要97元的费用。“当时在货拉拉、蓝犀牛上看光是纯用车都是超百元。”

抽佣率不断上升，司机转投货拉拉

然而，快狗打车烧钱的价格战似乎并没有带来持续的用户转化。

据招股书显示，2018-2021年，快狗打车平台服务的平均托运人月活跃用户（包括中国内地和海外）数量分别为86.9万、84.46万、64.46万、62.00万，托运订单数量（包括中国内地和海外）分别为3133.3万、3210.4万、2585.7万和2682.9万。

不难发现，在2019年和2020年营销费用减少的同时，快狗打车的月活用户显著下降，即便2021年重新加大了补贴，但月活用户数量仍旧呈现下降。其中，中国内地月活用户则是从2018年的69.11万大幅下降至2021年的的45.62万，降幅约34%。

值得一提的是，海外市场的月活用户则相对保持稳定，甚至在2021年有所增加。这也反映出快狗打车近几年积极在海外市场不断扩张。据悉，快狗打车的海外业务收入占比，自2018年的约20%，已经增长到2021年的31%，去年海外市场交易总额增长约23%。

但海外市场的增长，扭转不了快狗打车整体的市占率。

快狗打车最新招股书显示，按2021年同城货运的交易总额计，五大市场参与者占总市场份额约64.9%，其中快狗打车位居第三，市场份额为3.2%。

图片来源：快狗打车招股书

根据公司阐述和市场份额，可以推测公司A、B分别为货拉拉和滴滴货运，2021年的交易总额约310亿元和32亿元。即是说，以市场份额计算，如今快狗打车现在的体量不足货拉拉1/10，甚至仅为新玩家滴滴货运的六成。

与之对比的是，在2020年，快狗打车市占率为5.5%，位列中国内地第二大线上同城物流平台；在滴滴货运等玩家尚未入局的2019年，货拉拉和快狗合计占比近80%，其中快狗抢占着近三成的份额。

显然，快狗打车已掉队。而在招股书中，快狗打车将内地平台订单交易总额下降的主要原因归结于中国内地线上同城物流市场竞争加剧。

此外快狗打车平台服务的总订单规模，也从2018年的3133.3万单下降至2021年的2682.9万单，降幅达14.37%，而这给末端的货运司机带来直接影响。

“快狗现在单子少的可怜。”去年11月从快狗打车跳槽到货拉拉的王师傅称。据王师傅回忆，前两年的时候还能实现月入过万，如今除了单量减少，还面临油费升高、抽佣增多，收入大为下降。

据时代财经查询，2018-2020年，快狗打车在内地市场的平均抽佣率分别为5.8%、8.2%、9.8%，而2021年则提升至12%。

而王师傅补充，“如果是超过200元的订单，一般抽成比例会更高。”据王师傅透露，其过往一个发货价568的订单，最后实际到手只有467元，抽佣率接近20%。

“快狗让我们司机伤了心，我们很多司机都转去了货拉拉。”王师傅还提到，如今货拉拉的公司不管是高峰期还是节假日接单，都会有一定的补贴，但以前在快狗并没有太多奖励补贴。

显然，快狗在奔跑上市的途中，或一定程度上将部分亏损的压力转移到了货车司机本身。