太上老君托梦都救不了业绩！青海春天连亏2年，白酒近6万一瓶贵过茅台

图片来源：青海春天官网

“虫草第一股”青海春天（600381.SH）的业绩春天还没有到来。

根据公司日前发布的2021年年报，过去一年，青海春天实现营业收入1.28亿元，同比增长2.81%；归母净利润亏损2.49亿元，同比减少亏损7093.33万元；扣非净利润亏损2.29亿元，同比减少亏损1亿元。这已经是青海春天连续2年净亏损。

实际上，自2016年极草粉片业务被有关部门终止之后，青海春天始终未能走出业绩下滑的阴霾。以听花酒为代表的白酒业务被寄予厚望，但也没有给公司的业绩带来提振。财报数据显示，2021年，青海春天酒水快消品业务的营收仅2539.48万元。

今年大年正月初六，因在央视直播女足亚洲杯决赛期间投放60秒的超长广告，名不见经传的听花酒迅速“出圈”。这款高端白酒的精品装产品定价高达58600元/瓶。按照飞天茅台1499元/瓶的市场价计算，这一价格相当于39瓶飞天茅台。而听花酒之所以敢于卖上“天价”的底气，竟是来自于青海春天董事长张雪峰一个关于太上老君的梦。

就听花酒的销售情况、白酒业务未来发展等相关问题，时代财经以投资者身份致电青海春天董秘办，相关人士表示，“听花酒只针对高端人群，属于高端商务用酒。后续，我们在推出次高端副品牌读花系列产品之后，可能还会有新的产品。不可能只有单一的‘听花’这一个产品，后续肯定会根据市场需求，研发越来越多的产品，来丰富我们的酒水板块。”

虫草业务入不敷出亏本卖，净利跌跌不休

年报显示，青海春天主营业务包括大健康、酒水快消品两大板块。大健康业务主要销售冬虫夏草原草，以及以冬虫夏草为主要原料的中药产品利肺片。2021年，该板块实现收入9546.02万元，同比增长6.25%。

虫草业务曾一度占据青海春天营收总额8成以上。2014年，青海春天作为“虫草第一股”借壳上市，凭借极草5X系列冬虫夏草纯粉和极草含片等产品，全年营收达到20.63亿元，归母净利润达3.65亿元。。

2016年2月，国家食药监总局发布《关于冬虫夏草类产品的消费提示》，称长期食用虫草、冬虫夏草粉及纯粉片等产品会造成砷过量摄入。对青海春天来说，更为致命的是，当年3月，国家食药监总局发布《关于停止冬虫夏草用于保健品试点工作的通知》。

受此影响，青海春天的主营产品极草牌冬虫夏草纯粉片被迫停产，公司主业持续萎缩。

2015年，单冬虫夏草纯粉片，青海春天就卖出了11.17亿元。与这一鼎盛时期相比，2019年，青海春天的冬虫夏草业务仅取得1.02亿元的营收。2020年更降至8012.85万元。

2021年，冬虫夏草业务的营收继续下滑，更首次出现亏损，入不敷出。财报数据显示，2021年，冬虫夏草业务实现营收5906.81万元，但营业成本却比上年增加13.20%至7951.36万元，毛利率为-34.61%，比上年减少46.95个百分点。

“我们在去年进行了大量的减值，所以冬虫夏草业务的业绩表现不太好。因为现在虫草的监管比较严，中介机构也比较谨慎，公司对库存时间比较长、品相不太好的冬虫夏草原草做了减值处理。”上述董秘办人士告诉时代财经，“现在冬虫夏草政策不太明朗，等政策明朗了之后，我们还是会恢复冬虫夏草的业务，现在也会一直坚持下去。加上听花酒刚刚上市，公司的大部分精力也都放在听花酒上。”

相较于虫草业务的亏损，以冬虫夏草为主要原料的中药产品利肺片和虫草参芪膏等中成药业务，在报告期内收入同比大增657.83%，从2020年的405.52万元上升至2021年的3073.17万元。

受冬虫夏草业务停滞的影响，青海春天的业绩逐年下滑。2016年，青海春天的营收缩水近半，归母净利润减少近1/3。尽管近几年青海春天还陆续布局了广告、投资、白酒、中成药等业务，但时至今日，仍然未能依靠上述业务实现翻盘。

财报数据显示，2017-2021年，青海春天的营收分别为4.71亿元、3.33亿元、2.34亿元、1.24亿元和1.28亿元，同期归母净利润分别为3.12亿元、6844.69万元、580.78万元、-3.20亿元和-2.49亿元。

今年1月，青海春天发布《2021年度业绩预亏暨风险提示公告》称，公司预计2021年扣除非经常性损益前后的净利润均为负值，若最终经审计的公司2021年度扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于1亿元，按照规定公司将被实施退市风险警示。

尽管2021年仍旧亏损，但由于营业收入保住亿元生命线，青海春天最终避免了被ST的风险。

欲借白酒翻身，一瓶单价贵过茅台

在虫草业务折戟之时，白酒成为了青海春天的“救命稻草”。

2018年，张雪峰高调宣布，要涉足白酒业务。当年3月，青海春天斥资3385万元收购西藏听花酒业，并拿下宜宾凉露20年独家经营权。

不过，凉露的市场表现不及预期，当年，青海春天白酒板块的收入仅为2519.62万元，净亏损6546.34万元。2019年，凉露的销售有了起色，青海春天酒水业务实现收入5173.71万元，但到了2020年，这一数字骤降至2228.19万元。

2020年10月，青海春天推出高端白酒品牌“听花”，总设计师正是张雪峰。

官网显示，开发这款酒是张雪峰在梦里得到了太上老君的点拨。张雪峰称，经过团队研究发现，喝这款酒能“提升男性功能”“提高免疫”及“改善睡眠”。他在接受采访时表示，“听花酒不是我们做出来的，这是上天给饮者们的一个巨大恩赐。”

自上市至今，张雪峰对听花酒寄予厚望。2021年4月，他曾对外表示，预计听花酒5年内能做到300亿元的销售额。

财报数据显示，青海春天酒水快消品业务目前主要以销售听花系列酒产品为主，全年实现收入2539.48万元，同比增长50.51%。

“2021年还不能完全反映我们的销售，可能要看2022年。因为2021年我们还没有全部发力，全部精力还是集中在前期的品鉴推广上，处于市场测试阶段。从去年12月份才开始步入正规化。”上述董秘办人士对时代财经说。

时代财经在淘宝听花旗舰店上看到，58600元一瓶的精品装仅有2人付款，5860元一瓶的酱香风味标准装，则显示月销为10瓶。

而在京东平台上，有购买者留言称，“贵有贵的道理，口感比茅台飞天好太多，喝多了不难受。”但也有购买者吐槽道：“这个酒就是智商税！谁买谁知道！”

财报显示，根据市场需求，为了让健康化白酒恵及更多的消费者，计划于2022年适时开展次高端“读花”系列生津白酒的上市销售工作，产品包括：52度浓香风格装（500毫升），53度酱香风格装（500毫升）。

据上述董秘办人士对时代财经透露，“读花”系列产品的售价为5、600一瓶，“使用的基酒可能不如听花酒的年份长，但口感肯定会优于同价位其他品牌的酒”。

届时，“营销高手”张雪峰又会如何讲述“读花酒”的故事？