【全球独家】极兔，披兔皮的狼？估值1300亿，天价收购百世，不拿顺丰当对手

一只“兔子”把快递市场搅得风起云涌。

2021年10月29日，老牌快递企业百世集团（BEST.NYSE）和J&T极兔速递（下称“极兔”）共同宣布，极兔将以约68亿元（折合11亿美元）收购百世集团旗下的百世快递中国区业务。此次交易不包括百世集团的供应链管理、货运、优货（UCargo）和国际业务（Global）等其他业务。

此桩交易也成为2021年国内快递业金额最高的并购案之一。根据二者当时的市场份额计算，百世快递和极兔合并后，两者的日单量约在4600万单，占市场份额的14%。

(资料图)

经过一年的并网整合消化，如今，极兔已是快递市场不可忽视的重要玩家。2022年6月，极兔创始人李杰在内部会议上宣布，极兔的全网日均票量已经超过4000万单。若仅计算快递单量，极兔已成为第四大快递公司，仅次于中通、韵达和圆通。

在已是一片红海的快递市场，仅用了8年时间便追上了“通达系”数十年的资源和积累。极兔的打法和速度让其他快递企业感受到了危机和挑战。有“通达系”企业高管直言：“他们是一只披着兔子皮的狼，搞得大家都措手不及。”

这只“兔子”，也引来资本市场众多机构的青睐。在6月的会议上，李杰披露了一份投资人名单，包括腾讯控股、高瓴资本、红杉资本、博裕基金等一众明星资本风投。

根据2022年8月发布的《胡润2022年中全球独角兽榜》显示，极兔估值高达1300亿元，在物流企业中仅次于菜鸟网络（1800亿元），排名第16位。

随着价格战缓和，快递企业单票价格上涨成必然趋势。一度以低价竞争打出优势的极兔面临着利润下滑、服务质量下降的困境。如今，千亿估值的极兔已无法延续曾经的打法，如何在快递业这种高集中度市场中谋求进一步的突破，成为极兔面临的最大问题。

图片来源：极兔速递官网

被称为“快递业拼多多”

起家于东南亚的极兔，发展前期高度依赖拼多多，“低价倾销”的打法也极为相似，因此被称为是“快递业拼多多”。

二者似乎也“师出同门”。极兔速递核心团队均出自OPPO，其创始人李杰是OPPO印度尼西亚前CEO。而OPPO掌门人陈明永和拼多多创始人黄峥，均被外界视为是“商业教父”段永平的门徒。

2015年8月，极兔在印尼诞生，业务覆盖中国及东南亚国家。仅用2年时间，极兔便在印尼做到了市场份额排名第二，4年时间覆盖了整个东南亚，市场份额约占20%。

2019年9月，上海极兔供应链有限公司成立，并开始在全国范围内悄然组网。

当时的电商快递市场中，淘系流量已被“通达系”瓜分，京东系则是组建了自己的物流网络，极兔选择了和正在崛起的拼多多合作。

与老牌快递企业相比，极兔网点数量难以满足订单量需求，相对低廉的单票价格也导致配送服务不尽人意。国家邮政局2022年第一季度快递品牌满意度调查中，极兔满意度得分在74-76分之间，低于“通达系”同行。

2021年下半年，市场传出百世快递将转手他人的消息。业界普遍推测，极兔会是唯一的接盘者。二者在网点资源上存在不小的差异，互补优势明显。更重要的是，收购百世将为极兔带来关键的淘系订单。这对快速扩张的极兔来说，是极为重要的资源接口。

极兔披露的数据显示，“两网融合”后，极兔转运中心由74个扩大到85个，加盟商数量几乎翻了一番。此外，转运中心面积、干线线路数量等也均有增加。

但与成熟稳定的“通达系”相比，刚刚完成并网的极兔在稳定性上有所欠缺，网点资源也无法与中通等老牌企业媲美，这导致淘系订单并未如预期般占据主流。据媒体报道，在极兔的部分末端网点，淘系订单的占比仅为10%-30%。

这样的订单量无法满足快速扩张中的极兔，于是极兔将目光转向新兴的直播电商，但增长情况也不理想。虽然单票价格保持最低，但发货速度不够快，覆盖范围不够广，导致直播电商的订单主要仍握在“通达系”手中。某极兔终端网点负责人在接受媒体采访时表示，系统内80%的订单仍然来自拼多多。

如今对标万亿巨头UPS？

极兔将破局的希望寄托在海外业务上。

极兔官网资料显示，公司以快递和国际物流为核心业务。“目前快递网络覆盖中国、印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡、沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西、埃及共13个国家，国际物流的业务范围已覆盖亚洲、欧洲、非洲、美洲以及大洋洲的多个国家和地区。”极兔表示。

极兔对海外业务投入的资金和精力，比其他任何快递企业都多。这也得益于极兔在东南亚落地的经验。极兔核心团队来自OPPO印尼团队，也有着其他快递企业所不具备的基因和优势。

据极兔官网，极兔于2021年4月启动中东拓展计划。经过8个月的考察，于2022年1月官宣在阿联酋和沙特阿拉伯正式运营快递网络，分别建立全国性的自有配送网络和本地化的仓储系统，覆盖当地全部省区。

而据媒体报道，极兔出海中东时对核心骨干的要求是：2天时间准备，2个月时间搭建团队。部分核心骨干于8月19日晚间收到任命，8月21日便动身前往中东地区。

有业内人士分析，极兔在许多国家站稳脚跟的原因，在于对加盟制快递的经验进行了复刻，采用“集团统一标准、区域高度自治”的管理模式。省市负责人自负盈亏，极大地唤醒组织活力。

而在投资人看来，具备极大发展潜力的国际物流业务，也是极兔能够拥有1300亿估值的主要原因。

10月20日，一位物流行业资深投资人告诉时代周报记者，资本市场不完全将极兔看作是一家局限于国内的快递企业，而是对标国际物流巨头UPS（美国联合包裹运送服务公司）。“因此高估值也并非完全不可想象。”他表示。

另据媒体报道，极兔内部也已经不再对标“通达系”和顺丰，而是直接对标UPS。目前，UPS总市值1398.38亿美元（约合1.0051万亿人民币）。

但该投资人仍表示，1300亿的估值“有些过高”，“UPS的业务涵盖物流的各个链条，无论是快递还是国际物流和供应链业务都十分成熟，快递也仅仅是其中的一小部分业务。显然极兔距离这样的规模还有很长的路要走。”