市值缩水千亿，小摩和美国资本都减持套现，康希诺亟需一剂“加强针”

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在股价反弹之际，康希诺生物（06185.HK）的股东们开启了减持。

12月22日，联交所最新权益披露资料显示，康希诺生物遭摩根大通集团（JPMorgan Chase & Co.）以每股均价72.2328港元减持好仓49.29万股，涉资约3560.23万港元。减持后，摩根大通集团最新持好仓数目为1169.29万股，持好仓比例由9.18%下降至8.81%。

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这并非康希诺生物首次遭到股东减持。据东方财富网数据，今年下半年以来，美国资本集团（The Capital Group Companies, Inc.）已经连续8次减持。

股东上演减持套现，与近期康希诺生物的股价反弹不无关系。随着国内启动第四针新冠疫苗加强针接种，康希诺生物两款疫苗产品入选，随后股价连续上攻，在二级市场上迎来了高光时刻，并在11月2日暴涨63.38%，达到147.50港元/股。

不过，尽管出现短期暴涨，但随着更多新冠疫苗获批用于加强针，康希诺生物的股价涨势逐渐熄火，其能否继续凭借着新冠疫苗实现业绩飞升仍是未知数。

“随着疫情形势的转变以及新冠疫苗获批数量的增多，对于有新冠疫苗业务的企业来说，未来要继续依靠新冠疫苗业务实现较大增长，是比较困难的。”医疗行业资深人士张海告诉时代财经。

东北证券医药首席分析师刘宇腾则指出，相比新冠疫苗，资本更关注新冠疫情之中涌现出的具有突出研发创新能力的优秀企业，强大的研发能力是推动疫苗企业业绩持续增长的内生动力。“未来仍将有对新型传染病疫苗的需求产生，而研发能力强劲的企业在未来的市场需求中更容易抓住机会。”

股价过山车，股东们坐不住了

官网显示，2009年，康希诺生物在天津注册成立，主要研发疫苗产品。2019年3月28日，康希诺生物在港交所上市，成为香港资本市场的第一只疫苗股。据媒体报道，康希诺生物上市首日即高开38.64%，开报30.5港元/股，最终收报34.7港元/股，涨幅57.73%。1年后，康希诺生物在上交所上市，成为科创板开板以来首只“A+H”的疫苗股。

从港股市场表现来看，自上市之日起，康希诺生物的股价便一路飞升，不到1年半时间，公司的每股单价已经从30港元级别涨至200港元级别。据东方财富网数据，2020年7月31日，康希诺生物的收盘价为270.46港元。此后数月，虽有下跌，但每股单价仍然超过100港元。

2020年年末，国内疫情出现反复，相关概念股在二级市场走高。经历了一波下跌行情的康希诺生物也在2020年第四季迎来反弹，并在2021年2月份股价直接突破400港元大关。

不过，高光时刻并没有持续太久。2021年下半年，康希诺生物股价大跳水，一路下滑。直至今年9月份，康希诺生物研发的吸入用重组新型冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体）经国家药品监督管理局组织论证同意作为加强针纳入紧急使用，其股价才再度反弹。11月2日，大涨63.38%，最高点时达到147.50港元/股。

而到了12月，涨势已经回落。截至12月30日收盘，康希诺生物的每股单价为66.75港元，微跌0.60%。

而从市值来看，这种波动则更为明显，据雪球官网数据显示，康希诺生物市值最高点达到1620.27港元，12月30日，其市值已经跌至零头，为164.80亿港元。

与股价一样摇摆不定的还有持股股东。据时代财经统计，截至12月29日，今年年内，康希诺生物一共发生了79次减持，78次增持。其中，美国资本集团于今年下半年开启了8次连续减持，年内持股比例已经从首次减持后的22.85%缩减至17.99%。

康希诺需要一剂“加强针”

作为主营疫苗业务的企业，康希诺生物自上市起，其公司董事长兼首席执行官宇学峰便表示未来发展重点是将公司的产品商业化。

财报数据显示，2016年至2020年，康希诺生物的归母净利润均处于亏损状态，分别为-4985万、-6445万元、-1.383亿元、-1.568亿元、-3.966亿元。直至2021年，公司才扭亏为盈，实现归母净利润19.14亿元，当年营收也达到43.00亿元。

业绩大涨主要系康希诺生物重组新冠病毒疫苗（5型腺病毒载体）获得境内外多个国家的附条件上市批准及紧急使用授权，该产品的商业化对公司的营业总收入及利润指标产生了积极影响。

不过，康希诺生物的业绩也受到新冠疫苗的左右。2022年前三季度，其营收7.07亿元，同比下滑 77.08%，归母净利润则亏损4.744亿元，同比下滑135.57%，康希诺生物将原因归结为新冠疫苗需求量较去年同期大幅下降及产品价格调整所致。

今年9月份，经国家卫生健康委提出建议、国家药品监督管理局组织论证，同意康希诺生物的吸入用重组新型冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体）作为加强针纳入紧急使用。10月25日，康希诺官方微信发布消息称，上海启动康希诺生物吸入用重组新型冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体）克威莎雾优加强免疫预约登记，10月26日起启动加强免疫。

此消息一出，直接引爆了康希诺生物在二级市场的表现，能否再次逆袭，也成为众多股民关心的问题。不过，随着更多新冠疫苗产品被纳入紧急使用和上市，康希诺生物的业绩必然会受到影响。

截至目前，国内已经获批纳入紧急使用或附条件上市的新冠病毒疫苗有灭活疫苗、重组蛋白疫苗、腺病毒载体疫苗和流感病毒载体疫苗四种类型，包括三叶草生物（02197.HK）、万泰生物（603392.SH）、丽珠生物（000513.SZ）、神州细胞（688520.SH）、威斯克生物、智飞生物（300122.SZ）等多家企业均已进入新冠疫苗第四针市场。

另外，mRNA疫苗也一直是关注的焦点。今年11月，复必泰二价疫苗分别于香港和澳门获得紧急使用认可及特别许可进口批准，内地居民可预约前往香港接种复必泰新冠疫苗。

“新冠感染仍在持续传播，短时间很难完全根除。根据流行病学统计结果来看，新冠病毒的致病力相比疫情之初已经有明显的下降，但是在管控措施调整之后，感染者数量急剧上升，短期内仍然对社会活动产生影响。新冠疫苗仍是预防重症，控制死亡率的重要方式，但是从临床数据看，接种者体内抗体水平在28天达到峰值后会持续下降，为了维持免疫力，新冠疫苗需要定期接种加强针。未来新冠疫苗很大可能像流感疫苗一样，需要每年接种，新冠疫苗需求或长期将存在。”刘宇腾对时代财经分析道。

张海也指出，新冠疫苗仍会成为未来应对疫情的常态化方案，而且从目前来看，新冠病毒对于老年群体以及身体抵抗力不强的群体存在较大的健康风险，未来这部分群体可能还是会选择定期接种疫苗。

康希诺生物的2022年中期报告透露，目前其产品管线有17种创新型疫苗产品，主要预防12种重要疾病，包括埃博拉病毒病、脑膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、结核病、带状疱疹等。其中，除新冠疫苗以及公司自主研发的A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗（CRM197载体）美奈喜及国内首创的ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗（CRM197载体）曼海欣外，其他产品尚未实现商业化。

针对后续如何提振业绩等相关事宜，时代财经以邮件形式询问康希诺生物，但截至发稿，尚未收到回复。

（应采访对象要求，文中张海为化名。）