全球观点：消除退市风险？华谊兄弟：实控人未来12个月内可能继续减持股份

华谊兄弟（300027.SZ）深陷亏损泥沼，实控人减持、质押股份的“桥段”又一次上演。

2022年9月28日晚，华谊兄弟发布公告称，近日，收到实际控制人王忠军先生的通知，称其质押的华谊兄弟5000万股无限售流通股份（占公司总股本的1.80%）已经转让给中融国际信托有限公司（以下简称“中融信托”），并已取得中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》。

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自此，王忠军持有华谊兄弟股份的比例将从16.13%变为14.33%。上述公告亦强调，本次股份转让事项不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更，对上市公司生产经营、公司治理等方面不会产生重大影响。

对于本次权益变动的影响，该公告的解释是，本次股份转让有利于进一步降低公司实际控制人、控股股东的股票质押融资债务规模，降低质押风险，更好地保障控制权稳定性。

值得注意的是，自去年年底以来，华谊兄弟实控人王忠军、王忠磊已经进行了多次股票减持、质押。

9月28日当晚，华谊兄弟同时发布了一则《简式权益变动报告书》（以下简称“报告书”）公告。该报告书提到，自2021年12月22日-2022年9月27日，华谊兄弟实控人、控股股东王忠军、王忠磊，通过多次集中竞价交易、大宗交易和质押证券过户，减持华谊兄弟股份已超过5%。

报告书表示，权益变动前，2021年12月20日，王忠军、王忠磊合计持有华谊兄弟股份约6.58亿股，持股比例23.74%；权益变动后，截至2022年9月27日，王忠军、王忠磊合计持有华谊兄弟股份约4.90亿股，持股比例17.68%。

另外，报告书还提到，2022年8月26日，华谊兄弟曾披露了一份《关于公司实际控制人计划减持公司股份的提示性公告》。当中，王忠军和王忠磊向华谊兄弟出具了《股份减持计划告知函》，表示为偿还股票质押融资，降低质押风险，更好地保障控制权稳定性，计划自公告之日起15个交易日后的6个月内，拟以集中竞价交易方式减持公司股份不超过5549.01万股，即不超过本公司总股本的2%。

值得注意的是，目前，该减持计划尚未实施完毕。上述报告书称，在未来12个月内，王忠军和王忠磊不排除继续减持华谊兄弟股份的可能性。

图源：图虫创意

作为“中国影视娱乐第一股”，华谊兄弟创立于1994年，于2009年登陆创业板，主营业务包含影视娱乐、品牌授权与实景娱乐、互联网娱乐及产业投资四个板块。

然而，自2018年以来，华谊兄弟便深陷亏损的泥沼。根据华谊兄弟财报数据，2018-2021年，其净利润分别亏损11.69亿元、39.78亿元、10.48亿元和2.46亿元。加上2022年上半年亏损的1.92亿元，合计亏损总金额超过66亿元。

连续5年的亏损，不免让资本市场开始担忧华谊兄弟会否面临退市风险。

9月16日，在深交所互动易平台上，有投资者提问华谊兄弟“2022年如果公司依然亏损会退市否”，对此，华谊兄弟回复称：“根据新规，对华谊兄弟而言，退市风险已经较大程度上消除。”

上述所谓“新规”，即指最新修订的2020年12月31日发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》。其中涉及的退市指标分为交易类、财务类、规范类和重大违法类，而财务类指标由单一的净利润连续亏损调整为扣除非经常性损益前后净利润孰低且营业收入低于1亿元的双重指标。华谊兄弟表示，相关标准修订后，对于受周期影响的正常经营的亏损公司，将可以更好地聚焦主业，集中全力提升盈利能力。

关于聚焦主业，华谊兄弟9月16日在深交所互动易平台表示，目前公司各项业务进展顺利，将聚焦“影视+实景”两大方向，推动公司加速回归健康发展的快车道。

“虽然华谊兄弟的实体景区布局在方向上无错，但在实现路径和变现方式上并没有实现破壁。”产业时评人张书乐对时代周报记者表示，以影视作为主业的华谊兄弟，解决亏损问题，仍需在影视方面进行有效突围，“剥离过去扩张太猛却没有效力的地产周边，回归影视和影视衍生品（轻量级、消费级商品），或许是它的选择。”

时代周报记者观察到，华谊兄弟今年下半年的影视内容储备比较充足。在电影方面，计划在2022年三季度及四季度上映的影片有《瞬息全宇宙》《宇宙探索编辑部》《格萨尔王之磨炼》《爱很美味》《杀死那个魔术师》等，而已经进入后期制作的影片有管虎导演的《狗阵》、郭帆导演的《流浪地球2》、陆川导演的《749局》、周星驰导演的《美人鱼2》。此外，华谊兄弟旗下正在筹备开机的电影也不少，包括《英年早婚》《网中人》《平行任务》《少年火箭》等。

而在剧集及网络大电影方面，由华谊兄弟出品的电视剧《消失的孩子》已于2022年8月29日播出，网剧《东北插班生》也已于2022年9月21日播出。此外，已完成制作的项目《我们的西南联大》《宣判》《燕山派与百花门》《九指神丐2》等也将陆续推出，《警鹰》《回响》《江湖三十年之东北五仙》等也已杀青进入后期制作阶段。